市值1400亿，估值13PE，预计分红4.5%。这就是最“垃圾”的白酒龙头之一——洋河股份当前的状态。
上市酒企的吊车尾，洋河当之无愧。
看看洋河股份的k线
标记位置大概是2018年一季度。
从这张图可以看出，2018年初至今，大约6年时间，期间的任何一个时段买入洋河，长期持有的结果都是不挣钱。
这6年，洋河的负面事件不断，渠道问题、股权纠纷问题、疫情影响，这些负面的事件切切实实的影响了洋河股份业绩，以下是2018年至2023年洋河的净利润数据：
2018年，81.15亿，
2019年，73.83亿，
2020年，74.82亿，
2021年，75.08亿，
2022年，93.78亿
2023年，预计103亿
2024年，春节动销基本与上年持平（或微增），预测数据来自于国信证券
6年时间，利润增加了20亿左右，6年共增长25%，着实可怜，这就是洋河股价一直不增长的核心原因.
近期，洋河陷入到股权问题中，未来又蒙上了阴影，不确定性增强了。
在不确定性增强的时刻，有必要盘一盘洋河的家底，在不确定性中寻找确定的东西。
那么有哪些东西是确定的呢？
第一，16万吨产能是确定的，洋河的酒质越来越好是确定的。
洋河的16万吨产能基本都是在2012年前完成建设的。
这16万吨产能的完成时间为：
2009年前产能4万吨，
2010年新增产能2万吨，
2010年，收购双沟，获得产能2.5万吨
2011年新增产能5.5万吨，
2012年，双沟新增2.4万吨产能。
截止2012年底，共形成产能16.4万吨
目前洋河的产能是行业内最高的。
为什么说洋河的酒质会越来越好这一点是确定的呢？
因为浓香的窖池是时间的朋友，窖池越老，酒质越好。12面距今已有12年，09面之前的窖池已有部分过20年，基酒酒质会越来越好。
在这里补充一个知识：
浓香白酒窖池，五年以内的生产不出优质基酒，10年以上的窖池能生产的优质酒占比1-2%，30年至50年的窖池能生产的优质酒占比5-10%，50至100年的20-30%，100年以上的40-50%。
洋河的窖池大都处于10至20年之间，所以洋河的高端白酒不能放量。
洋河号称自己有2020口百年老窖池，但是中间中断过，中断过得老窖池就不能权老窖池了。泸州老窖的老窖池之所以难得，是因为从未中断过。
记得曾经有过一个数据，说洋河的高端产能占比可以达到5%，也就是说有8000万产能，这个数据来源单一，无法佐证。但是有一点是确定的，洋河的梦9和手工班是无法放量的，目前存在的价值就是提升品牌卡位，洋河目前能放量的最高端的就只是梦6＋。
第二、存储基酒方面的确定。洋河有65万吨左右的基酒，其中陶坛存酒23万吨。
在这里还要补充两个知识：
知识一：海之蓝需要用存了3年基酒，天之蓝需要5年，梦三需要10年，梦六需要15年，梦六以上需要20年以上。
知识二：基酒和成品酒的比例是1：1.5。
基于以上知识，按高端白酒吨价40万元，低端白酒吨价25万元计算。洋河库存基酒的价值约为1500亿左右。
仅仅是存货价值就超过了现在的1400亿市值，算上账上几百亿的货币资金，还有其他流动性很好的金融资产，就更远远超过1400亿了。
这就是第二个确定性了，确定性的便宜。
确定性的便宜，外加确定性的酒质越来越好，确定性的高端产能越来越大。这些都是洋河能够走过雷区，重新上路的基石。有了这些，短期的业绩波动真的就没那么重要了。