2013年至2014年期间，茅台的市盈率曾达到8倍左右；2020年至2021年期间，茅台的市盈率曾达到65倍左右。今天，茅台的市盈率是27.7倍。65÷8＝8.125，也就是说如果买在了市盈率的最低点，卖在了市盈率的最高点，即便是茅台的利润一分钱都不涨，也能获得8倍以上的收益，反过来的亏损也是一样的。所以事实就是茅台的市盈率波动也是很大的，所导致的结果就是市值波动会很大。现在的市盈率是27倍，距离最低的8倍市盈率还有3倍多的空间，近乎于膝斩。现在买入之后，会不会膝斩？天知道，反正曾经是达到过的。能不能承受，有没有应对？如果都没有，那么就不要投资茅台。2014年，茅台的净利润大约是150亿，2023年，茅台的净利润大约是750亿。10年左右的时间净利润增长了5倍。假定市盈率保持不变，投资茅台10年获得的也就是5倍的收益（没算分红），不是10倍，不是20倍。现在的市盈率是27倍左右，处于茅台的市盈率中枢区域。现在投资茅台不要奢望去赚市盈率的钱。利润的增长也不能奢望像过去十年一样，5倍不太现实，3倍勉强吧。也就是说，未来十年，持有茅台最合理的收益预期不要超过3倍。为了获取这三倍的收益您要承担什么？市盈率有可能膝斩到8倍的波动风险。利润增长不及预期的风险。白酒固有的去库存周期的风险。为了十年三倍的收益，您愿意承担这些风险吗？如果愿意，现在可以买入。如果不愿意，请远离。$贵州茅台(SH600519)$