回复@芦隐-凛冬将至: 低溢价/低PB/高股息率下，不需要多少成长就能获得不错的回报率（鸟），高溢价/高PB/低股息率需要较好的成长才能获得不错的回报率（鸟）。回报率是“鸟”，极端是市值远低于净现值或清算值，这是“手中鸟”。成长是“林中鸟”。//@芦隐-凛冬将至:回复@合火做生意:低PB更加前端，是过程管理；高股息靠近终端，是对结果的考核。
1PB买入代表收益率就是公司的净资产收益率。
长江电力PB3.13，股息3.16%，如果以更低的PB买入，那股息就更高了。
高PB的话，得看公司净资产的赚钱能力，如果能很快挣钱把净资产提升，相当于把高PB消化了。比如牧原，现在的PB就不低，上行周期以来，反而消化了。
可以这样理解吗？