4的观点完全不认可。伯克希尔和谷歌一辈子都没有分过红,没有投资价值吗?一般来说,位于发展天花板的企业不分红才是不对的。而对于高成长或者依然可能高成长的公司,分红意味着降低了再投资率,无法成长。5,净资产收益率的概念有很大的bug。因为没有考虑资产结构。假设一家杠杆非常高的企业,负债非常大,但是只比资产少一点点,则ROE非常好看。而投资者就被欺骗了。