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“ 在这次真实竞标中,菲利普以四百万美元的报价竞标成功,但他自己实际只支付了750美元作为认股款。”
@百乐门小艳红,750美元相当于投标手续费吧,与收购价不是一个概念吧?
“过了一年,这家公司达到了预期的盈利水平。”,由此来看,麦克投入的不仅仅只是钱,自然得到的回报是资金与非资金投入的总和。
杠杆融资+减肥增效+重新激活+卖个高价,是一个对价值的重组过程,与地产投机客的杠杆搏利不尽相同。
投资股票其实也一样,不要随意报价(购买价格),不要害怕失去机会,机会总还会再次出现。
给得价格未必划算
不错,挺有意思的!
这个帖子这几天被疯狂转载呢
太好了非常值得一读的例子。
1、记住永远都会有下一个机会再次出现。——这在资本市场是存在的。
2、卖方出售的永远是企业的过去,而不是企业的未来。——买打折衣服时,不要看它原来的价签。
LBS吧
#我和我的投资合伙人两个人从来不同时出现在交易的初始谈判席上,为的是让做决策的人远离现场并保持冷静#在决策发生时,要保留一个red team,保证这个决策时理性滴
怎么总觉得好几个地方不对呢,请教一下各位啊!
1、母公司凭什么去卖子公司的资产?既然是子公司,资产就是独立的,你母公司可以通过你派的董事长、CEO去卖给你想卖的人,可是钱还是归子公司啊,当然,母公司以前可以用股东借款什么,拿这个来偿债,也可以直接搞个分红之类的,但那白白会多些税钱吧?
2、把一个账面价值550万美元的280万的固定资产卖了,会不会影响公司的正常生产吗?如果对生产能力有影响,重组后公司怎么办?一般来说,不管是LBO还是MBO,出售资产榨取现金是必选项之一,现在固定资产(不知道占几成)让母公司卖了,难道还要新投资者去买新的资产?这个可能性不大。如果搞售后回租,新投资者面对的财务成本会增加一块,不但吃利润,还吃现金呢。
3、如果菲利普自己出750块钱就可以决定公司一年后的出售,他的持股比例一般来说应该在50%以上吧,那么重组后进来的400万没有差不多都是债务吧,对一个LBO项目,10%~15%的资金成本太温柔了,但这就是每年40~60万的新增财务成本,不是把利润吃得差不多了?
4、400万的收购成本对于的是当年50的利润(算是净利润吧),PE也有8倍,不算便宜。如果菲利普持有50%股权,收到275万,公司的股权价值大约是550万,加上最少400万左右的债权,整个公司价值950万,而我们刚才看到固定资产减少可能影响产能,财务成本增加数量与当前年利润数额相当,新的利润从哪里来,毕竟只有一年的时间。
5、整个交易是LBO,合作机构是银行、VC和PE,银行贷款的信用基础是什么?资产被卖掉一大块,利润水平只有融资额的12.5%,银行凭什么要做这笔生意?如果银行是冲着高利率来的,重组后的公司盈利和现金流都会很差,对银行、收购者都不安全,又凭什么吸引了新的投资者?
当然,可能案例的很多背景和数据楼主省略了,但从已披露的数据,感觉不够真实,[好困惑],打酱油写着玩的。