"金银天然是货币，货币天然不是金银。" 黄金天然的货币属性源自于黄金的几个特征网页链接，尤其是其能对抗时间的特征。试问世界上真正永恒的东西有多少呢，这是一个极其稀缺的信用属性，天然为黄金带来了货币属性。
过去20年，黄金价格和美债10年到期收益率的相关性高达 -0.90，黄金价格通常是在无风险收益率下降的周期里完成上涨的。但今年3月以来黄金行情的启动（大涨20%，对于货币来说是很大涨幅）却是在十年美债收益率上行时期完成的。
本轮黄金上涨的逻辑非黄金的债性，而是黄金的信用属性。为了偿还大量到期的美债本息，美国只能发行更多的美债，而为了保证募集量，美债的利率也是要维持在高位的。这也是除了减低通胀，美债利率必须维持在高位的一个主要逻辑。世界苦美元久矣，雪崩的时候没有一片雪花是无辜的。各国央行纷纷买入黄金，意欲取代美元作为本国货币发行的锚。世界重回布雷顿森林体系，甚至金本位体系并不是不可能。
国家的信用并不是无限的，央行买入黄金是对国家的信用加持（过去主要是用外汇储备）。在经济下行急需信用货币扩张的背景下，黄金作为法币发行的锚的价值会大幅增加。黄金的价格起飞有可能才刚刚开始。