【申万化工】$金发科技(SH600143)$ 点评:

成本压力大幅缓解，已打入特斯拉供应链，未来有望量价齐升

受益于成本压力缓解，盈利加速修复。上半年改性及工程塑料板

块稳定经营，石化板块金发宁波净亏损 4.06 亿元，对业绩拖累

明显。目前 PDH 主要原料丙烷价格 5700 元/吨，较年内高点价格

下降 24.7%，石化板块成本端压力大幅缓解。同时塑料板块产品

价格传导滞后，盈利随成本下降提升明显，业绩有望加速修复。

ABS 项目即将投产，一体化布局协同明显。公司 60 万吨/年 ABS

及配套项目于 2022 年 5 月 30 日实现中交，部分产线开始投产。

目前 ABS 行业毛利约 3000 元/吨，保守估计项目投产有望增厚公

司约 6 亿年化利润，并与公司改性塑料的主要产品形成显著的上

下游协同优势。

打入特斯拉车用塑料供应链，未来相关需求快速提升。公司顺应

全球需求发展大趋势，布局新论原相关塑料材料，2022H1 新能

源行业材料销量 1.88 万吨，同比增长 50.3%，覆盖光伏、储能、

充电桩及动力电池领域。此外，公司已打入特斯拉车用塑料供应

链，其单车塑料用量 90 公斤，公司提供 40 公斤，有望带动新能

源相关塑料产品量价齐升

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