$平高电气(SH600312)$ 虽然总量不变，但要理解十五五特高压电网建设的重点会从交流逐渐转向直流，尤其是柔直流，两种传输他的设备构成差异比较大，许继是更受益的：

直流网中换流阀和直流控保占比较高，GIS的占比会下降，从单线价值量来看，（相比交流下降20%），而十五五规划大概是“4直+X交（X=1~2）”的比例，所以这应该也是市场担心平高未来增速的一个关键点，当然短期24-25年没什么太大问题，长期看可能会受一定影响，不过这一点相信平高管理层也会意识到，这次许继和平高换帅，会不会更进一步平衡两家公司的业务，弥补各自短板，平高本身也在开发直流特高压的配套产品，如直流GIS开关、直流隔离开关、直流高速开关HSS、直流穿墙套管等等，实际上后续平高的直流产品占比估计也会比原来预期的要高一些，同时伴随一定的出海，受直流占比提升的负面影响实际会减小一些

$许继电气(SZ000400)$ $中国西电(SH601179)$