$平高电气(SH600312)$ 从目前收集到的数据看，24-25年甚至26年的增速都没问题，竞争格局也相对稳定，特高压的竞争格局比配电端、发电端的竞争格局要好很多，准入门槛高。

十五五比较确定的是可以维持每年4直+X交（x=1~2)的投资强度，但从增速来看可能不会很高，当然传统直流转柔直的话价值量还会有提升。由于固定资产资本开支比较低，主要是运营资金占款，通过上游占款来解决下游应收占款的现金流问题，总体可以保持平衡。

2027-2030年的业务保持相对平稳，如果需要提速就要看出海，如果不考虑出海，则可以成为一个高分红的标的，目前价格计算，如果分红率到80%，股息率在6%左右。

此外2021年中国电装整合以后，管理提效初见成效，后续费用控制、应收账款回收、存货周转等运营仍存提效空间，有助于进一步释放资金占用，同时提升利润率水平和ROE回报水平（历史最好为15.29%）。