$值得买(SZ300785)$  $珀莱雅(SH603605)$ 

内容导向的互联网导购社区平台，本身具备互联网平台属性，过往几乎很少融资，全靠内生增长，这个确实也是少见。但是纵观导购平台历史始终受制于几个电商平台巨头的钳制，需要流量时大力扶持，威胁自身时又进行封杀，马云说淘外需要的是森林，不是参天大树，很好的体现了淘宝对导购平台的战略定位，但凡拥有流量想切入电商业务的导购平台，比如蘑菇街、美丽说、宝宝树，要么被搞死，要么被封杀逼迫回归流量运营，反倒是一直致力于流量运营的公司，现在都还活的不错，比如B站、知乎、小红书、返利网等等，当然小红书实际上一直在尝试电商，试图实现流量的闭环变现。

问题1：现阶段电商巨头之间也在激烈争夺流量，电商对导购平台的策略是否会发生变化，导购平台在争夺之中能否获得发展的机会？

问题2：随着流量平台越来越丰富，直播、视频等多种形式的冲击下，zdm图文的形式能否立得住？已经不是zdm VS flw，而是vs淘宝直播、抖音、快手、微信直播等等，年报中zdm表示要加大这方面的投入，但是目前看起来动作还是太慢；

问题3：大股东非互联网背景出身，能否在激烈变化中把握公司未来的战略方向？COO、CEO的相继离职，有报道说大股东不给核心团队股权，两位高管离职后又立刻实施了股权激励，有些蹊跷？

问题4：估值，单纯对比flw借壳的估值是偏低的，或者也说明flw估值过高？如果从收入/客户指标来看，相比B站、小红书估值还有50%的增长空间，但是这二者跟公司显然也不是一个数量级的，这样直接类比是否恰当？

问题5：公司作为男版小红书，在争夺女性客户方面，显然还需要更多的内容投放，这方面如何应对小红书的激烈竞争？小红书在女性用品，如美妆、服装、母婴方面KOL内容投放太丰富了。