头部的白酒，尤其是贵州茅台，历史涨幅惊人，早期投入的股友，赚了很多。
我不喜欢喝酒，但认同茅台的意义重大，茅台的高价，是文化自信的表现，可以减少洋酒的消费，减少外汇流出。
我对白酒有轻度关注，但从未买入茅台，因为我确认不了它的消费情况，不敢买。喝掉的酒才是消费，收藏的不算。
我之前很想向大V们学习白酒，但很遗憾，看到的几乎都是靠信仰投资白酒的，包括唐朝。
投资，不应建立在逻辑不清晰的乐观预期上。我列举一些白酒投资者的乐观观点，进行讨论。
乐观1：年青人不喜欢喝白酒，但年长了就喜欢喝。
认为年长就喜欢喝白酒的，有两层意思吧，一是嫌啤酒不够刺激，二是有钱了。早在2013年，中国的啤酒年产量就达到顶峰的5000多万吨，在2019-2023年稳在3500万吨左右。啤酒的消费也在减弱。
互联网与手机，对人们的习惯影响巨大。年青人的生活方式和家庭结构，发生了显著的变化，凭什么确信他们以后会喜欢喝白酒？
退一步来说，即使他们年长了变得喜欢喝白酒，也要考虑人数的更替，毕竟有退出历史舞台的。
乐观2：白酒越放越值钱，头部的白酒可以一直涨价。
值不值钱，看供求关系。
唐朝之前说过，白酒在原有的基础上增加了存货保值的优点，有什么值得批判的呢（大致意思，不是原话）。我当时看了就想笑，白酒的价格已经把这个因素price in了。普洱茶也说它越久越值钱。
“认为越放越值钱”的东西容易引起囤积，金融属性很强。假如，我说假如这些民间库存抛售出来，冲击会很大。
有一次看到唐朝说之前谈过对白酒库存的理解，我很欣喜地去查找。他大意是说朝三暮四，存着的早喝晚喝，都会喝掉的，有什么所谓呢？那一刻，我惊觉，唐朝就没认真研究过白酒消费，他是凭信仰买的。唐朝的投研水平很高，但不是体现在白酒，而是对其他股票的“点杀”。
乐观3：白酒可以穿越牛熊。2008与2013经历低迷，还不是涨起来了。
归纳推理的结论是或然性的，之前的暴跌能重新大涨，不代表以后也行，参考“火鸡科学家”。要具体问题具体分析。
乐观4：白酒的周期性很弱，拿着放心。
白酒也是周期股，受库存的扰动。而且，白酒有社交属性，受房地产的影响较大，这种影响的传递需要时间。
乐观5：段总看好茅台。
我很崇拜段总，反复学习他的价投语录。段总在股权投资、实业投资方面都很强。段总和其他高端人士对茅台的看好，我不会因为他们的光环而轻信，反而觉得应该打点折扣，因为他们的活动经常与高端白酒打交道，可能会高估它的普遍性。
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2021年初，我看空白酒，但可惜没写出来，因为那时底气不足，不想被围攻。最近三年，白酒的业绩增长，股价下降，现在PE好看多了，但我对白酒的信心更加不足。
1.戴口罩的三年，高端白酒业绩保持增长，酒去哪了？
白酒有很强的社交属性，当生产、生活的节奏放缓慢甚至被中断，喝酒真的能增多吗？有什么证据吗？
2.是否有经销商大量贷款存货？
2023年3月，泸州老窖旗下龙马兴达小额贷款股份有限公司，正式推出产业链金融服务平台。平台同步上线三款贷款产品——“酒商贷”“酒企贷”“酒人贷”，分别面向产业链下游经销商、上游供应商和优质个人客户，以“标准化+个性化”的综合信贷方案，满足客户全链条融资需求。
还有别的酒企在搞供应链金融。如果量较大，杠杆一旦断裂就太可怕了。 网页链接
3.行业老二的价格已经松动。
五粮液去年已经出现价格倒挂。
2023年度，五粮液高端产品收入增长13.57%，其中均价贡献下滑3.74%，销量贡献增长17.98%。网页链接 作为“白酒一哥”易方达基金经理张坤的代表产品易方达蓝筹精选已连续两个季度减持五粮液。
本文抛砖引玉，不作为投资建议。恳请股友指点。