$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ :感悟茅台（326）：虽然当前部分消费医药股的股息率已经超过了传统红利股，静态估值也来到了比较低的区域。但是我们也要客观看到，当前消费降级趋势仍在继续，甚至二季度以来有进一步萎靡的风险。这种情况下，今年二三季度不少消费股存在净利润大幅下滑的风险，今年的业绩也需要进一步调低。
这种情况如果延续，那么首先当前的股息率不可持续，其次明年动态PE可能就会被动抬高。在当前前所未见的大改变面前，投资者要是需要保持清醒头脑，仔细研究企业。既不能被表面的财务数字迷惑，也不要将短期问题长期化，极度乐观和极度悲观总在天枰的两端，而我们要在中间用理性思考。