$美的集团(SZ000333)$ $海尔智家(SH600690)$ :美的年报几个亮点：1，经营现金流高达570亿，远超净利润。2，研发费用高达145亿，在A股上市民营企业中预计可以排名前三。3，毛利率全面提升。4，家电以外的新业务占营收比重首次超过10%。5，分红比例继续提升。6，ROE企稳回升。7，合同负债大增，公司明显有平滑利润到今年的嫌疑。

个人长期跟踪并持有美的集团，对美的的这一份年报感到一如既往地踏实，对公司管理层一如既往的满意。预计美的明年净利润可以达到400亿。当前PE对应今年13倍左右，对应明年11倍。今明两年美的的净利润增速继续有望达到双位数增长。

当下估值合理偏低，继续长期持有。