$腾讯控股(00700)$ 看到段总又一次抄底买了腾讯。这让我联想到股神巴菲特历史上几笔最重要的投资，每一次都是在企业遇到问题股价大幅暴跌时买入的。

比如美国运通。当年因为色拉油诈骗事件，股价腰斩。股神果断抄底。

比如华盛顿邮报。当年因为披露政治丑闻，广告商撤离，股价腰斩。股神果断抄底。

比如富国银行。当年因为房地产泡沫磨灭，股价腰斩。股神果断抄底。

比如geico保险。当年管理问题，股价暴跌90%。股神果断抄底。

比如可口可乐。当年新品开发失败加上竞争激烈，股价腰斩。股神果断抄底。

比如苹果公司。当年因为手机前景存疑，股价大跌40%。股神果断抄底。

巴菲特每一次都是在危机中重仓买入，然后越跌越买，接着长期持有。但是，暴跌中接飞刀有几个必要条件：

1，企业核心竞争力不变，护城河没有变窄，更不能消失。这是抄底的大前提，再好的企业也会遇到阶段性的经营困境，从而造成股价大跌。这不会影响其长期发展，但是如果因为行业遇到毁灭性打击或者公司被竞争者替代，那就绝对不能抄底了。

2，能力圈以内。买入股价暴跌中的企业，必须在自己的能力圈以内。你必须非常了解这家公司，研究清楚其财务报表，经常使用这家公司的产品，甚至离不开这家公司的产品。那样你就能更加客观和冷静，不受情绪支配。

3，分批买入。刚接飞到的时候手肯定会痛，股价短期受情绪影响跌幅可能会很大，即便价值显而易见，股价也会继续下跌不少。所以抄底最好以定投方式不要一次性买满。大部分情况下，底部都是一个区域而不是一个点，所以分批买入越跌越买可能心情会更舒畅一些。

4，买入时必须估值足够低。巴菲特重仓抄底的企业，买入时的PE没有超过15倍的。平均PE只有12倍。买可乐时其PE14倍，买苹果时PE12倍。买中石油时PE6倍。买比亚迪时PE8倍。买华盛顿邮报PE10倍。只有买得便宜才能卖的便宜。不过话说回来，优秀的企业不发生危机，估值又怎么可能跌到如此便宜呢？

5，做好抄底后数年不涨的准备。即便抄底成功，中短期股价也可能不涨，要过很久才能到持仓成本。巴菲特买华盛顿邮报累计赚了160倍，但是光解套就花了3年多。买富国银行，5年后才开始赚钱。买了比亚迪，做了好几轮过山车。

所以，接飞刀是非常难的一件事。需要决心、信心和耐心，还需要对企业深入的理解和前瞻性眼光。缺一不可。接飞刀的一个诱惑在于，一旦优质企业重回增长，由于估值足够低，所以反身向上的速度会非常快。

看看当年的伊利，茅台，他们是如何走出困境的，为何能够走出困境，这两家公司是典型的样板案例，发生时间离现在不远。一旦走出困境，后面几年的涨幅都非常大。

那么企鹅会不会成为下一个成功走出困境的白马王子呢？我觉得行！