前期对水电核电目前面临的宏观形势做过分析，总体认识是偏谨慎看好，其中的个股机会是尤其重要。
长江电力电力因来水偏枯、增发股份解禁、可交换债到期多重因素影响，估值具有相对优势。
持股尤其是重仓持某只股票，除看重长远发展前景和外，短中期（半年至一年）业绩也是持股重要依据，为此特别关注长江电力2024年来水预期或评估。
一、名词解释：
1、ENSO ：ENSO（El Niño-Southern Oscillation）是发生于赤道东太平洋地区的风场和海面温度震荡。ENSO是低纬度的海-气相互作用现象，在海洋方面表现为厄尔尼诺-拉尼娜的转变，在大气方面表现为南方涛动 。
ENSO是低纬度的海-气相互作用现象，在海洋方面表现为（EN）厄尔尼诺-拉尼娜的转变，在大气方面表现为(SO)南方涛动。
二、季风与我国降水
中国地区的气候变化受季风影响显著，季风环流主导的水汽输送在其中扮演了重要角色。影响中国降水的主要因素是夏季风。
夏季风主要来自太平洋和印度洋，分别为东南季风和西南季风，这些季风为中国的东南沿海地区带来丰富的降水，降水从东南沿海向西北内陆逐渐减少。夏季风温暖湿润，而冬季风则寒冷干燥，因此中国的降水主要集中在夏季，这与夏季风的环流特点密切相关。
三、厄尔尼诺对我国降水影响
ENSO（El Niño-Southern Oscillation）是发生于赤道东太平洋地区的风场和海面温度震荡。ENSO是低纬度的海-气相互作用现象，在海洋方面表现为（EN）厄尔尼诺-拉尼娜的转变，在大气方面表现为(SO)南方涛动。季风一般是指热带和副热带地区大气环流及降水的季节性转换，季风与ENSO关系密切。
厄尔尼诺当年冬季，北方地区容易出现暖冬；厄尔尼诺次年夏季，长江流域和江南地区容易出现洪涝 （1998年和2016年长江流域特大暴雨洪涝）；厄尔尼诺当年或次年夏季，东北地区易出现低温；厄尔尼诺次年，西北太平洋生成台风个数较常年偏少。
厄尔尼诺对我国影响最严重时间往往在结束次年夏季。由于中东太平洋距离我国较远，厄尔尼诺的传递具有明显的迟滞。一般在厄尔尼诺现象开始步入衰退的第二年，赤道印度洋的海温才较明显上升，由于其距离中国更近，带来的充足水汽与西南季风不仅会直接加强我国南部降雨过程，还会加强南亚高压与西太副高强化南涝北旱的局面，让第二年的厄尔尼诺影响更加明显。
四、厄尔尼诺次年夏季青藏高原降水
在厄尔尼诺事件正在衰退的次年夏季，热带印度洋海温偏暖，通过“开尔文波-埃克曼辐散”效应在孟加拉湾引起反气旋异常，该反气旋异常北侧的西南风异常也可引导来自印度的水汽进入三江源地区，导致三江源地区降水增多。
三江源：三江源位于青藏高原腹地、青海省南部，是长江、黄河、澜沧江的发源地，被誉为“中华水塔”,中国海拔最高的天然湿地，平均海拔4000多米。三江源素有“中华水塔”美誉，长江总水量的25%，黄河总水量的49%和澜沧江总水量的15%都来自这一地区。
五、华西秋雨与ENSO
厄尔尼诺事件在无形中影响着华西秋雨。研究表明，赤道中东太平洋海温异常偏低，即当拉尼娜事件发生时，副热带高压通常表现为偏强、偏西，此时华西北部降水易偏多。相反，当厄尔尼诺事件发生时，华西地区降水则偏少，但在厄尔尼诺次年可能出现降水偏多的情况。
华西秋雨：华西秋雨是我国西部地区秋季多雨的特殊天气现象，主要出现在甘肃东 南部、陕西南部、四川和贵 州两省大部，湖北和湖南西部及云南东北部。一般出现在9・11月，最早出现日期有时可从8月下旬开始，最晚在11月下旬结束
长江电力梯级电站受华西秋雨影响的集水区域较大，华西秋雨至关重要。
六、最新的ENSO动向
根据监测和诊断分析判断出，此次厄尔尼诺事件在11月（Niño3.4海温指数1.9℃）已进入峰值期。预计2024年1月赤道中东太平洋海温将在峰值附近小幅波动，2023年11月至2024年1月期间将是此次厄尔尼诺事件的峰值期，峰值强度在1.5℃至2℃之间，属于中等强度的东部型暖事件，此后将快速衰减，可能维持到2024年3月或4月，而后消亡结束。
厄尔尼诺事件强度Niño3.4海温指数0.5-0.9度（弱），1.0-1.4度（中度）和1.5度以上（强）。超过 2.0度被认为是“非常强”或“历史性强度”。
综上，2024年是本次厄尔尼诺次年，基于ENSO影响分析，长江电力电站流域降水偏多概率较高。