$延江股份(SZ300658)$ 做个简单的测算。假定无票销售1亿，利润为1亿现金。如果走公账，增值税13%，企业所得税15%，税后净利润 7522万。个人分红所得税20%，解禁按12%股本测算（一年最高解禁），一致行动人控股比例68%。如果通过分红方式，股东拿到现金是6018万。如果不分红，放在公司里，最悲观按PE=10倍，7522万撬动的市值是7.522亿，解禁收益是9026万。相比无票，少了1000万，但是PE是按10倍的。看看振德，亏不亏。所以，分红就别想了，公司也不大会走私账。月底的中报，只会亮瞎双眼。