最近读了巴菲特之道。内容涉及到巴菲特投资思想的形成、投资标准、集中投资、投资心理。

一. 投资标准

基于公司、管理层、价格提出四个检查的维度：

1. 商业：

生意是否简单且容易理解

过去是否有稳定的经营历史

是否有好的长期前景

2. 管理层

是否理性。主要是公司盈利的配置。

是否对股东诚实。主要体现在公司经营信息的披露。

抵抗惯性。主要看能不能坚持主业，不随便多元化。

3. 财务指标

ROE

计算股东盈余。也就是净利润+折旧摊销-资本支出

高利润率。强调公司的成本控制能力。

4. 估值：股价相对于估值是否有安全边际。里面的估值多使用两阶段估值模型。

二. 集中投资：集中投资是概率的概念，具体应用凯利公式：投资比重=2*成功概率-1。比如成功概率是100%，那投资比例则为100%。这个概念就是确定性越高，越应该下重注。

三. 投资者心理。其实我觉得投资者心理会产生问题的根源还是估值的能力。