1、紧缩周期下，强势美元，资金回流美国，其他所有资产品种缺少流动性支持，跌易涨难，参考流动性缺失的港股。

2、快速的美元上涨，抑制经济活动，导致需求端疲弱，需求持续萎靡也会导致对大宗商品的需求萎靡。
3、短端利率加速上行，资金从各路资产分流去往债市。
BTW，利率上行和大宗价格之间存在时间差。不是没有传导，只是在传导的路上。
$中国铝业(SH601600)$ $紫金矿业(SH601899)$ $美国铝业(AA)$

大宗涨的不也挺好？股价跌是因为生产升本上升压缩企业利润。