$光威复材(SZ300699)$
光威是我的第二大重仓股，从第一次买入，至今已近4年半时间。但由于工作太忙，得到的信息都是支离破碎的，难以对公司有个全面的了解。
目前本人对公司的基本了解包括以下几点：1）技术总体上国内第一梯队；2）产品线全、质量稳定受认可，在国内同行中护城河较深；3）管理层情绪稳定、不骄不躁，目前看着感觉舒适；4）下游对高端产品有降价需求，中低端产品逐渐红海，太卷！5）相比于国外友商，目前估值不算低。
毕竟是第二大重仓股，对公司未来利润没有个大概的预测，是说不过去的。但苦于我对公司了解有限，靠我个人的水平是无论如何不能得到相对靠谱的预测的。好在雪球上有一批对光威有深入研究的球友们，他们对公司的前景有独到的认识。
因此，本帖意在抛砖引玉，试图对光威未来利润的预测提供一个思路框架（详见下表），希望各路大神多多指教，对下表预测过程中的各个主观性预测参数，提出您的宝贵修改见解。本人参照修改后将及时更新，并记录各位大神的修改建议。让我们一起为光威的未来算个命，有研究成果最好，没有也图个乐呵！
声明：以下数据仅为个人对相关个股未来利润的预测思路框架，预测过程中主观性变量较多，预测结果难以准确，不作为任何投资依据和参考。
【注1】T700G/800H目前产能为105吨，T800H千吨线等同性验证通过后，产能将达到1105吨。假设2024-2026年千吨线产能利用率均匀放大，分别为20%、60%、90%，同时假设2024-2026年产品价格年降10%。
【注2】根据2024Q1季报，通用新材料板块主要受体育休闲等领域需求下降影响，实现销售收入 5,833 万元，较上年同期下降 19.07%。因此调低预浸料2024年增长率。
全部讨论
短期不乐观，本来光威就算打价格战也是有优势的，在内蒙投资建厂，内蒙电价低成本有优势，但之前出了一份文件要求内蒙电价要提高，现在不知怎样了？关键是下游厂家的应用场景，碳纤维如果价格可以接受，其应用是星辰大海。万物皆可上碳纤维
楼主走心了，这么掰开揉碎了深入分析，一下子感觉心里有底。对各个细分业务的推测既适度乐观又符合实际，t800和复材的预测都给了很高的增速，让人想再乐观一点也难以做到了。可能的空间是：一是大合同只给了3年14亿的量，是否偏保守了？二是您的预测都是从需求侧进行的，是否考虑供给侧光威今年包头项目达产以后也许会主动拓展风电叶片、碳碳复材、储氢罐等新的应用。
包头项目个人感觉总体情况一般。山东的上市公司去包头投资的知道几家，都发展的不温不火没有亮点。即便是电价便宜，综合算下来觉得不一定合算。1是包头建设期太长，内蒙因为气候原因，生产期尤其是土建一年之中也就半年的适宜期。温度降到零下30度，干啥就都不行了。所以，只是一个电价便宜，其他的哪有什么优势。很奇怪威海不像烟台支持万华一样全力支持光威，很多时候，起步期成长期还是本地发展更具优势。等完全长大了再去外地投资才是比较稳妥的选择。包头项目一开始，就有点草率冲动的感觉，这么多年过去了，是不是不显山不露水的。想包头大幅度降低成本，估计难度不小。
2威海应该毫不迟疑的支持光威做大做强。难得的产业链主企业，搞得后来碳纤维几乎全国遍地开花，跟地方政府的少作为不重视有很大关系。很可惜浪费了几年时间，包头项目如果政府能够主动介入倾向留在本地，应该才是最好的选择。一句话何必千里去包头，与山东天然相信外来和尚会念经的积弊有很大关系。不珍惜不重视本土企业的发展，等失去了才知道珍惜。
3碳纤维产业投资巨大，技术难度也高。最后结果必定是光威能占一席，至于份额多少先不讨论。相信专业的人做专业的事吧。
歼15用的T300不是被歼35用的T800H替代了么，为什么T300还有这么大的量？
细看了下光威一季度的财报，经营现金流是有点差，营运资金里又新砸进去4亿。不过看它历史，每年一季度经营现金流都不太行，年底回款会改善一些