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这个理解是比较正确的，像福寿园这样的公司，如果你要去计算它的ROE是需要看经调整之后的数据。
要么你把净资产按照10年的生产资料并剥离现金类资产（必须结合低负债率）之后的数值来计算，要么净利润按照资产重估增值+净利润-资产摊销来计算，这样无论哪个角度福寿园的ROE都是一个极高的水平。
$福寿园(01448)$
引用：
2024-04-28 17:23
$福寿园(01448)$ 福寿园的净资产收益率受两个因素拖累，一是净资产中有63年的生产材料，也就是20.75亿的墓园资产；二是净资产中有52.32%的现金等价物，也就是34.4亿。如果只考虑10年的生产材料（这应该是足够的，没有哪个企业会购买过多的原材料回来等着过期），只留10亿现金用于并购（参考近几年...

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苟一波
04-29 10:52

很好奇，这家公司如何去调研。去蹲坟头吗

cat_carl
04-29 11:10

保守看重估增值不必当作净利润看。那部分会逐年逐步在后面的净利润里面体现，我们又不能控制体现的速度；而且未必就一定是单边上涨的情况

芒人摸象
04-29 10:02

福寿园商业模式最核心的是资源稀缺性及由此带来的定价能力。风险也在于此，真能完全自身定价？政策（政府部门）会多大程度去管控这个价格，现在看不清