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金融紧缩确实不紧张 但是财政部每个月2000多亿发债美联储一个月缩表1000亿 还是对市场流动性有显著影响的
tga账户在10月27日到870b的时候已经基本补充完毕（900b），预计24年q1净发行816b，包括467b的短期票据bills。因为短期bills可以被onrrp直接吸收，置换出来的资金又不需要回补tga账户，那会直接回流到银行的准备金。所以，仅q1，财政部就能给市场带来467b的流动性。而coupon的发行也完全向短端靠拢，对市场流动性影响较小。整体来看抵消联储qt绰绰有余。在11月1号公布QRA的那一刻起，财政部的qe就已经开始了。
实际上流动性在2022年都已经证明不是 问题。不用说2023年
但是市场的内在结构 已经完全出现分化了，这样分化的牛市是很难持续的；更何况 无论是油价 还是10月通胀数据 也很难现在下结论 就不会反复了。
一切都将取决于数据
我半个月前就讨论流动性在边际放松，要加仓了。所有人都在说美联储没放松。现实是所有资产都在暴涨。简单认为央行在收紧，市场就没有流动性是完全错的。货币基金里的场外的钱多得很。他总要做事情的。现在的指标都是严重滞后的。纳斯达克很有可能再次拉到技术面全面突破，再大幅回踩。