投资策略谈（四）—— 如何降低投资难度
股票市场的噪音是非常大的，大家的投资策略也是五花八门，导致大家非常渺茫，很多人炒股的目的就是为了“解套”，搞的是身心疲惫。
很多人投资策略越搞越复杂，但投资收益却越来越低，任何复杂的投资体系本质上都是不经济的，在市场面前更加容易受到攻击。
投资本质上来说只有一句话：投资就是投企业，投资优秀的企业才是投资的真谛！
从投企业的角度来讲，投资应该做减法而不是加法，将投资企业限定在特定的领域内，在特定的领域内做专家，这样投资成功的概率更大，即寻找1米以内的栏杆去跨越，而不是强练技能试图去跨越3米高的栏杆。
01 限定行业
降低投资难度的第一个方面是限定行业。
虽然说360行行行出状元，但有些行业天生就比较苦逼，天生赚的就是辛苦钱，有些行业就是天生丽质的。
经过对百年美股历史的研究，结合A股30年的发展历史，本人将投资行业限定在六大行业：
（1）能源
（2）科技
（3）金融
（4）消费
（5）医疗保健
（6）优势制造业。
前5大行业的特点是：
第一，属于大行业，行业几乎没有天花板的限制，科技、金额、消费、能源四大行业在巅峰期都可以占到美股总市值的30%左右，属于超级大行业，水大鱼大；
第二，属于基业长青的行业，基本属于永续性行业，企业的生命周期更加长久；
第三，属于规模逐渐变大的行业，在规模不萎缩甚至逐步变大的行业里，企业会有稳定的预期，企业更容易做大；
第四，属于牛股辈出的行业，在牛股堆里找牛股，事半功倍。
优势制造业是中国独有的行业，作为世界第一制造业大国，制造业一定是一个优势行业，牛股辈出是必然现象，比如美的集团、格力电器、福耀玻璃、潍柴动力等等。
优势制造业是一个需要重点关注的行业，一般来讲，中国的优势制造企业都可以做到全球第一，所以投资这样的企业在精神上还是很享受的，投资不仅仅是为了赚钱，还有精神方面的享受。
除了个人总结的六大行业以外，投资者其实是可以根据自己的工作和生活阅历来观察行业，自己平时工作中经常接触的行业会更容易找到契合点，了解起来更加容易，投资的前提是深入了解，了解自己在投资中的优势领域，自然容易成功。
02 限定企业
降低投资难度的第二个方面是限定企业。
A股有5000多家企业，都看一遍会累到吐血，而且是属于浅层次研究的无用功，所以限定企业就非常必要了，在限定企业内做深度研究，深度研究才具有投资价值。
我在《投资策略谈（三）》中谈到了筛选企业的3条关键指标，能够通过这三条筛选指标的企业大抵都是优秀的企业，但这三条还不够，今天想再增加第四条筛选指标：投资行业老大或者行业内综合竞争力最强的那家企业。
行业老大的综合竞争力是远远高过其他企业的，老大和老二之间有质的区别，老大吃肉老二喝汤是真实的写照。观察最近5年A股的走势，行业老大在调整市里调整的最少，而且还会最先反弹甚至创新高，投资行业老大几乎是赢家的选择。
通过以上四条筛选指标的选择，至少是百里挑一了，有可能买贵，但不会买错。
03 限定买入价格
降低投资难度的第三个方面是限定买入价格。
如何避免买贵？答案是限定买入价格。股票的合理估值是很难界定的，但股票的高估值和低估值区域则是很容易判断出来的，我们需要做的第一件事就是不在高估值区域买入，不在低估值区域卖出，这样就规避了80%以上的操作风险。
第二点是我们需要知道股票投资收益的来源：
（1）企业发展的收益
（2）企业分红收益
（3）估值提升的收益。
前两个收益是我们稳定的收益来源，也是通过努力可以把控的，第三个收益属于可遇而不可求，有运气的成分，而且时间是不可控的，算是靠天吃饭吧！
为了规避第三个收益的不确定性，我们买入的基本逻辑是：买入的价格底线是合理的估值，赚取企业发展的收益和分红收益，可以赚一些估值提升的收益，赚不到没关系，但不能接受估值下移的负收益。
这样逻辑就比较清晰了，参照《投资策略谈（一）》中4种买入股票的时机，大抵可以买到股票的低估值区域，这样就解决了买贵的问题！
降低投资难度的第一个方面是限定行业，核心是解决投资知识积累和深度研究的问题；降低投资难度的第二个方面是限定企业，核心是发现优质企业，解决买错的问题；降低投资难度的第三个方面是限定买入价格，核心是解决买贵的问题。
初次发表时间：2019-02-18
投资策略系列文章：
网页链接{张靖东：投资策略谈3 —— 筛选企业的3条关键指标}
网页链接{张靖东：投资策略谈2—— 仓位配置与现金流管理}
网页链接{张靖东：投资策略谈1—— 何时买入}
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张靖东，雪球ID : 价值发现
春谷大视野靖东1号私募基金经理。南京春谷私募创始合伙人，雪球ID：价值发现，《价值发现：一个价值投资者的投资札记》一书作者，现居天津。春谷私募创始合伙人兼研究总监，雪球知名大V，央视投资者说特邀嘉宾，擅长大消费、优势制造业、互联网三大产业的研究和投资。在企业研究方面已经形成了一套完善的方法论，在投资策略方面有完善的投资体系。
于2022年5月11日在中国证券投资基金业协会完成产品备案——春谷大视野靖东1号私募证券投资基金（基金简称：春谷大视野靖东1号，基金编码：SVK927），基金经理张靖东投资策略以大消费为核心，“一体两翼”为代表：“一体”是指以大消费为投资主体；“两翼”是指优势制造业和科技行业，优势制造业依托中国的工程师红利和完整的产业链，具备极强的竞争优势；科技行业是国家进一步发展的核心驱动力。
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