回复@为霜: 这么长的回复，劳您费心啦！
第一、
你说了你不了解战略不关心战略，我其实不想回复你的，因为我是长期投资者，我特别关心战略和人。
第二 、
你说的关于跟珀莱雅的对比，这是个战略选择问题，我不认为现在可以伦对错，别忘了过去五年中国美妆企业更多是原地踏步或者垮了，少数更好的是运气还是实力，需要一个正常的市场继续检验。
第三、
人家没有披露过分品牌数据，你说的各品牌数据来自人家子公司的数字，子公司不代表品牌完整数据，要说细节我也是看得懂的。
第四、
所有的投资应该具有前瞻性，不能只看到外部已经人人知道的已经发生的事情，比如说已经发生的收购，应该看到大部分投资者看不到的未来可能性。
第五、
你的风格是多找问题和看短期财务数字，我的风格是看大趋势和长期发展的可能性。我们本来就是不同风格投资者。
综上，谢啦！$水羊股份(SZ300740)$//@为霜:回复@化妆品观察者:好吧，我估计也有很多人希望我聊聊。我看了下面很多回复，基本都是没什么营养的。我就发表一些我个人的看法。
首先，我们要知道，我们来二级市场是来炒股票的，不是来找老婆的。虽然我们都希望自己手上的股票完美无瑕，是市场最靓的仔。但实际是不可能的。我们在重仓持股前，尽量去找它不足的地方，目的是为了让自己更清晰的认知企业认知个人，最终决定在市场的不同阶段，不同估值，来指导自己的不同操作计划。当然，肯定也不能无中生有，栽赃污蔑。所以，我非常反感那些一旦自己买了股票，就容不得别人说半句反对意见的，这种人，我觉得不应该来炒股，来了也是送钱的。市场的冷酷不会因为你容不得别人说不得半句逆耳之言就一直大涨，相反，有可能会跌到你怀疑人生。知己知彼，才能百战不殆。所以，我个人是非常欢迎有营养的辩论的，对于那些阴阳怪气，冷嘲热讽的，我都是直接一键拉黑。
我仔细看完你这篇文章，基本通篇讲的都是一些战略层面的问题。你是行业中人，这方面当然有发言权，也有你自己的看法。但对于我们这些局外人，肯定不可能有你这样深入的接触个人，所以，对于我来说，更看重的是实际效果。对于企业负责人说什么我可以听，但不会完全相信，说战略，谁有贾跃亭格局大呢？所以，我只会看实践成绩，然后结合当时的环境去逆推负责人的能力与当时的思想。
水羊在18年上市，但当年净利润同比就是负增长-17%。你说是因为资本乱炒，推高了平台流量成本。但为什么几乎同时上市的珀莱雅18年营收增长32%，净利润增长43%呢？你解释说珀莱雅是老牌企业，有完整供应链同时压中风口。那为什么水羊没有压中风口呢？在18年，水羊除了御泥坊外，同时推出了“花瑶花”、“薇风”、“御泥坊男士”、“师夷家”这4个品牌，你可以看看现在这些品牌的结局。时间是检验真理的唯一标准。5年了。当然，你解释说这几年疫情，但18 19年没有疫情啊，而水羊业绩倒退最厉害就是在19年，只有2000多万，扣非净利润倒退90%+。当然，你的解释是当时资本一哄而上，乱抬物价，小戴为股东着想，不想乱花钱。同时补短板等等。这样的解释勉强算合理。之后业绩与营收都开始反弹。但要看见，这里面其实有很大一部分是得益于代理业务的发展。这只能证明水羊有渠道优势，有营销优势，并不能证明自身的品牌影响力扩大了。但反观珀莱雅，上市以来业绩是保持非常稳定的高增长，直到今天，在抖音的直播，珀莱雅一直保持几百人的在线流量，而水羊销量最好的御泥坊才几十人，是别人的1/10之一。
水羊每份年报都在强调自己什么多品牌多矩阵，结果确是自己的品牌推广一塌糊涂。强调自己什么数字赋能，什么组织竞争，说得天花龙凤。但这些都不是我们投资者需要的，我们需要的是最终反映在财报上的业绩。你没有利润可以，但营收总要有把，市占率总要有把。销售额总要有把。然而，除了代理业绩不断增长，自身的品牌御泥坊由上市13亿做到去年8亿，利润由5000万做到去年1000多万，小迷糊利润是上去了，但营收却不如5年前。至于后面什么花瑶花，师夷家什么的，我都不好意思说。还好去年出了个大水滴，否则我真的怀疑水羊这5年就是白干了。如果不是在22年收购了伊菲丹，可以这么说，水羊那一堆品牌就是垃圾。
当然，在22年，水羊是发生质的改变的，首先是投入了大量资源去培训人力，为今年的推广做了人才储备，其实是继续投入制造工厂。这两点是我们可以通过财报看得见的，至于你说那些总监什么的，我们肯定是接触不到。但同时看见的也有水羊的现金流现在是非常紧张，而且负债率不断攀升，不断在借新还旧。更重要的是它的存货也在不断增加，去年还计提了1800万。你也看见了，实际上已经有人提出质疑，说水羊是通过自己工厂满产能制造提高利润，然后积压存货来欺骗二级市场。当然，我个人是不太认同这个观点的，因为9亿的存货应该有很多代理的产品，自营品牌打个对折4亿，应该比较符合目前的销量的。
应该说，过去的水羊在我眼里就是一个激烈市场竞争的失败者。但在这个过程中，我也看见了老板的韧性，应变的决心，开拓的精神与比较踏实的作风，还有就是眼光比较好（看中伊菲丹）。而且22年做了很多投入改变，今年是开花结果的时间。而且目前股价相对在化妆品行业中处于一个估值低位，而今年的经济复苏也比较有利于化妆品市场。这些才是我持股的原因。至于未来水羊发展怎么样。我的策略就是“听其言，观其行”时刻保持对其产品销量的追踪，以及水羊本身对市场的应对策略，比如伊菲丹究竟如何推广等。
我肯定也希望水羊有个光明的未来，但我也不会一厢情愿自作多情。如果水羊好，我就加仓，如果不如我的预期我就减仓甚至清仓。仅此而已！$水羊股份(SZ300740)$