| 发布于: | 雪球 | 回复：14 | 喜欢：1 |
咱们这么说，港股有一堆8%股息的了，那么这些公司如果有大个位数的增长，并持续派息，那15%年化以上算现在投资港股的标杆。
投药企先得超过这个，即便石药也比较勉强，那纯创新药里面哪个管线还比再鼎诱人呢？我是没发现呢，那么引进成本和临床研发费用，这个应该综合比较一下，是一个我认为最重要因子，至于销售，看这次再鼎和医保的合作，我倒比较乐观。只要不是引进的太贵，那后面会不会比较优势（边际成长性）会进一步加强呢？！
今后都是研发公司，唯一的宿命就是被收购
如果你说的销售不行是搞得产品在中国卖不了大价钱，引进了在中国放不了量的产品，那确实是不行。如果zai从中国引进这些产品去美国卖，能捋捋掘金成功可能逻辑直接反转了。电场和精分这个药包括自免那个产品甚至kras在中国的销售我也不看好。
不是销售不行，再鼎销售招人标准也很高的。前阿斯利康的副总裁是zai商业化负责人，再鼎每款产品基本港澳台都上市。最主要原因是肺癌，乳腺癌领域错过没有大单品。pd1权益退回了，其实子宫内膜癌数据蛮好的。her2单抗NMPA获批，zai基于商业化考量(ds8201疗效太好，her2单抗打不过)这款药就不再考虑商业化。
学习过了，写的很好，所以license in/out，没有爆款超预期之前都是算账呀，关键石药这些也一样要算集采搞掉多少，创新管线超出多少，万一预期差反向了，哪怕一个季度，一样凉凉，所以现在跟博士一样也是微创，毕竟20%就20%吧，别掉到个位数就值现在这个估值了。
然后就是和誉再鼎和铂做了个弹性组合，万一反向预期了，短期也算托底。