这五年公司资本开支多少呢？
21亿。
这是典型的价值创造型企业，可以不用投入很多就能持续赚到真金白银。
还有重要的一点就是，这五年公司给股东分配了38亿现金分红，从股东那拿了15亿，这算得上是股东友好型公司。
就是公司一是能轻松赚取真金白银，二是真金白银回馈股东。
估值为什么低呢？这个可能要从商业模式上来找答案了。目前低估的中成药企业遍地都是，有的是落地凤凰，有的可能就是土鸡（并不低估）。济川药业的低估值是否是真的低估呢？
目前济川药业市值245亿元，2022年公司扣非净利润20.3亿元，静态市盈率11.9倍。
而公司的营业收入，净利润增长情况除2019、2020年出现下滑外，基本都是维持两位数的增长。
为什么这样的公司不受资本市场的欢迎呢？
可能是公司的收入主要是靠营销费用支撑的，在医疗反腐的高压态势下，公司的以往的销售模式可能会受到大的影响，市场担心并认为反腐这把剑悬在公司头上，可能会让公司未来的净利润和营收走差，如此公司的市盈率可能就不如现在这么低，毕竟公司的价值代表了市场对于公司未来利润的期望。
公司2022年毛利率83%，说明公司的产品是有竞争力的，可是公司的净利润率只有24%，中间的59%跑哪里去了呢？
其中销售费用就占了46%，留给研发的是6%。
所以，高企的销售费用是影响济川药业的关键。
