$唐人神(SZ002567)$ $天康生物(SZ002100)$ $中粮家佳康(01610)$ 又重新梳理了一遍猪周期投资的大逻辑，没发现有漏洞和问题：

1：以目前价格来看，很多猪企的收益弹性应该至少还有一倍，如果还能调整20%，收益弹性大概率能达到150-200%。

2：收益何时实现的问题，今年上半年猪周期如果反转，那今年大概率就能实现收益目标，如果今年上半年产能没去够，那明年也会实现收益率目标。

3：现在行业存在几个基本无解的问题，第一：人和猪的疫情短期依然延续.第二：行业供需错配造成的猪价萎靡在今年上半年基本无解。第三：企业恶化的现金流，如果赚不到钱或者长期维持在成本线，在高额负债的压力下，现金流会越来越恶化。第四：高居不下的养殖成本短期也基本无解。试想一下目前行业的现状，养殖成本越来越高，猪价越来越低，还有疫情不停的扰动，企业需要大量的资金还本付息，手里的钱还越来越少，养猪行业和其他行业真的完全不一样，其他重资产行业行业不景气的时候，停产就可以了，但是养猪行业不行，养猪行业的资产（产能）是活的，是要吃东西的，母猪就算不配种也得喂吃的，比如正邦，光100万能繁，40-50万的后备，一年光饲料钱70-80亿，再加上兽药疫苗等支出，每年维护这群母猪就要100亿，所以可想而知企业的经营压力现在有多大。

4：最重要的核心逻辑，周期轮回，猪周期不会消失，说猪周期会消失的，那是完全不懂养猪行业也不了解养猪行业现状，归根到底一句话，2022-2023年猪周期应该重点关注。