$晨化股份(SZ300610)$ $皇马科技(SH603181)$$阿科力(SH603722)$ @今日话题 @雪球创作者中心
风电叶片环氧树脂的固化剂一般选用聚醒胺。基于"双碳”政策和国家发改委印发 《"十四五”现代能源体系规划》指出的2025年非化石能源消费比重提高到20%左右的目标，风电作为洁净零碳能源装机量将继续增长，弗若斯特沙利文预计2021-2025年中国 风电行业对聚驗胺需求将以12.2%增长，销量从38262吨上升至60760吨。
全球聚醍胺主要供应商共有7家，其中美国亨斯迈和德国巴斯夫产能占比分别为 43%和21%,海外厂商积淀深厚，技术和规模上的优势依然明显;国内共有5家厂商，合共占据 全球产能的36%,但产能规模均较海外厂家小，目前达到万吨级别的厂商有3家，正大新材料 3.5万吨，阿科力2万吨，晨化股份3.1万吨。
根据相关公司公告统计，多家厂商均存在扩产规划，2022年仅有正大新材料一家计划扩产4万 吨，2023年扩产规模为14万吨。总体而言，2022年内新增产能较少，产能增速约为14%,面 对下游风电等领域高速增长的需求，短期内供应紧张的局面仍将延续。
供需关系的持续紧张下聚醍胺均价持续抬升，预计下半年风电旺季需求将进一步推动价格上 行。成本上，随着环氧丙烷近两年大量投产，供需关系区域趋于宽松，截至2022年6月13日, 环氧丙烷较21年高位已经大幅回落至10000元/吨左右，聚醍胺原材料成本压力大幅减少，聚醍胺-环氧丙烷价差较21年明显抬升，盈利水平大幅增加。