价值投资最主要就三个指标，一保底收益率，二时间三买入价格。
价值投资的最终投资收益=初始投资额X（1+保底收益率）时间次方，保底收益率与PB有关，既与初始买入价格有关。
价值投资公式就三个变量，你首先就要研究保底收益率，收益率是什么？这就牵扯到价投的最本质的一句话，买股票就是买了企业的一部分，你买了企业的一部分，你就是企业的股东，现实里你参股朋友的企业是不是要算收益率？多久回本？对了，这个收益率就是股东权益收益率。
如果你参股一个餐厅，你不会用五一十一假日的营业额算回报率，你应该用平常且偏低的日子计算，如果收益满意，实际上一定会更满意，这就是所谓的五毛买一块的东西。
其次，你要评估企业能够维持保底收益率的时间有多久，这牵扯到你的收益几次方问题，最后多少价格介入？我们可以根据不同性质的企业掂量出一个自己愿意付出的价格，围绕投资的懂不懂，就在你研究评估这三个数字的过程中。
投资是艺术，也是科学。这个公式里，艺术的部分就是如何评估最低收益率，哪些公司适用，哪类不适用？有的公司股东权益只占总资产的50%以下，这样的股东权益回报率就不真实，负债部分也很容易爆雷。
我为什么喜欢这个公式，因为它包含了平时价投考虑的主要因素，是否是好企业要看股东回报率的高低，价投要五毛买一块的东西，你几倍股东权益买入也决定了你真实的回报率，为什么好企业是时间的朋友，为什么要长期持股，为什么总提复利，这些都体现在你持有年限次方上，这个公式使得以往价值投资和巴菲特那些耳熟能详的关键词语落到了实处，知道了他们在投资回报里的用处。
微软是个大牛股，但巴菲特至今说他不后悔，他看不懂微软，他为什么不懂呢？我认为他不懂的是时间。比尔盖茨说，微软无论在什么阶段，距离死亡都只有18个月。巴菲特不知道微软能活多久，在投资收益公式中没了时间，就不知道该多少次方。
巴菲特曾说，他投资生涯最后悔的就是没尽早买入沃尔玛，为什么这个反而后悔了？因为他知道沃尔玛的保底收益率，也知道他的时间足够长，他看得懂沃尔玛，他只是想等更便宜的买入价格，结果越等越贵。
我们都知道巴菲特在疫情初期，航空公司大幅下跌后买入达美航空，后来各地封城达美继续下跌，他最后在更低位清仓。为什么？我猜他之前对航空公司有个保底收益率，他认为疫情是个机会？当价格降低到能达到他计算出的保底收益率，他就买入了。然后随着各国封城，航空中断。他一定也咨询了有关专家，这个过程会持续多久？当得到的回答是，没有时间表时，他之前的保底收益率就被击穿，变成了没有底。于是他不管多少钱买的，一定要抛出。
这就是价值投资的思路。