特别申明1：本报告是作者的学习总结，外传仅供参考娱乐使用。不构成任何投资建议。如果凭此买卖，盈亏均与作者无关。
特别申明2：作者只能分析过去和当下已经发生的。但是买股票终究是买未来，作者无法预知未来，未来一切皆有可能。所以再三提醒，买卖股票风险波动大。
主营业务：凉菜预制菜，单体金额非常小，但是重复消费程度非常高，客户群体是消费食品。我喜欢的商业逻辑。喜欢吃的经常都会吃。业绩增长不敢100%保证，但是业绩一般不会大起大落，业绩有强支撑，所以特别适合长期持有，股价大涨有可能，但是跌起来不会是无底洞，当然重复消费品也有竞争，并不会代表营收不会下降，看过往业绩也很重要。注：海底捞是第一大客户，占比营收20%，加分。因为海底捞一直很火。和$海底捞(06862)$ 是长期合作，海底捞应该不会轻易换供应商的。
点评：董事长一直做食品出身，非常专注，加分。年龄58岁，还好，不算老。
董事长：盖泉泓。
盖泉泓,男,1966年6月出生,硕士学历,中国国籍,无境外永久居留权,身份证号码为21020319660613****。
1989年9月至1993年12月任辽宁省对外贸易(集团)公司农产品部经理;
1994年1月至2002年3月任大连格林食品有限公司总经理;
2002年4月至2015年9月任大连$盖世食品(BJ836826)$ 有限公司董事长、总经理;
2015年10月至今任大连盖世健康食品股份有限公司董事长、总经理。
公司2002年成立，2021年1月上市。上市3年已满，近三年净利润稳定。
成立时间早，肯定经历了很多风雨，虽然没做大，但是也没倒闭啊，一直稳健经营，所以我比较喜欢这点，可以比较安心长期持股啊。
经营构成：按照产品分，23年年报显示除了产品：“鱼籽”毛利率个位数，其他单项产品毛利率20%多，毛利率不高。
鱼籽毛利率波动今年和去年比较大的。因为存货跌价了。23年年报计提了存货跌价。
这种存货跌价是一次性的。以后大概率不会经常有的。说明鱼籽的毛利率低是特殊情况。以后毛利率会提升的。
销售区域：国内和国外，基本各占一半，毕竟是食品，能出口销售，还是优秀。国内国外营收同步增长。食品能卖到国外去，加分，毕竟打开了全球市场啊。
鱼籽在23年毛利率低是特殊情况，存货跌价。简单说就是以前买贵了啊。
第一大客户：海底捞，20%比例，也还好。不算集中。抱了一个大腿啊。
财务体检报告：三张表健康，无明显问题。
负债率低，无偿债压力。重资产低毛利率高周转率。
净资产3.2亿，厂房在建从20年的4000万增加到23年年底的2亿，增长非常快。固定资产占比大头，准现金6000万。存货5700万人民币。
23年营收同比22年是增长不少的。但是净利润却没有明显增长是因为资产和信用减值的金额比较大，鱼籽计提存货跌价：1382万人民币。这个是偶发性的，核心利润率没有下降。还是要加分。
核心利润在增长。加分。
23年年报利润没有增加主要是资产减值消耗了1356万元利润。鱼籽计提存货跌价。
四费率8%，总体控制的还是不错的。销售费用大于研发费用，但是也不高，还是加分。
十大流通股东：最新报告减仓的少，加仓的多。加分。
大股东也在增持，上海乐享家还增持了几万股，代表大股东。
点评：十大流通股东新进或者加仓的机构和个人都不少。说明还是有不少看好的。
大股东和高管无减持。无股权抵押，无股权冻结。
估值分析：综合看，卖凉菜，毛利率不高，ROE逐年下降到11%左右，因为上市了净资产增加了，但是净利润没增加，所以逐年下降，随着江苏工厂投产，感觉ROE在11%能稳的住。由于北交所大部分时间流动性差，所以保守点，给与2倍PB或者20倍的PE比较合适，所以6-7亿是合理的估值。目前8亿稍微偏高估一些，但是23年资产减值金额大加上一季度形势大好。综合分析公司基本面比较好，财务状况好，又属于我喜欢的商业模式，可以值得长期关注。低于7亿市值逢低买入，越低越好，能降到6亿左右属于明显的低估。长期持有，博弈江苏新工厂产能释放，业绩变好，或者市场北交所流动性变好，或者等啥时候炒作预制菜。此股票产品简单明了，除了预制菜概念，无其他明显概念热点。
23年最低市值6亿左右。
目前PE(TTM)最低：因为24年一季度业绩大增。
再看看最新的24年1季度的营收和净利润情况：
各一季度核心利润单季度占比情况：
非常加分，过去几年一季度核心利润占全年比例小，但是24年一季度却取得这么好的核心利润，非常加分。全年利润有望创出新高。
近几年分红率不错，22年46%，23年51%，分红率还不错。
投资者关系：期待看点：
江苏工厂刚刚投产，年产1.5万吨，相当于再造一个大连工厂，菌类蔬菜类具备成本优势。
新工厂能否产能释放，产销两旺？带动营收和净利润双双增长？江苏工厂菌类具备成本优势。成本继续下降？毛利率提升？23年鱼籽存货跌价计提了资产减值，期待24年毛利率提升？营收提升？其中24年一季度是个大的开门红。
而要知道23年的营收才4.9亿。
