宇华业绩会简要情况分享

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$宇华教育(06169)$

以下整理全凭记忆,可能有错漏,具体情况请以官方披露信息为准!欢迎大家补充探讨!

1.今年的成本费用增加主要来源于三项,一是人员成本,二是固定资产投入,三是关于学生方面的开支,其中第一项和第三项明确明年不会再增加了,第二项也不会增加,但是因为财务报表入账问题,可能明年财报上还会看到有一些增加。

2.固定资产投入22亿多,其中校园的升级改造花了18亿,大概情况是郑州工商5亿,湖南涉外7亿多,山东英才5亿多。

3.合约负债大幅减少,主要是学费收取的时间节点导致的,今年的学费大多是9月1日之后收取的。

4.负债增加了一笔短期借款10亿 ,主要原因是每年资金最充裕的时间是9月收学费的时候,最不充裕的时候是每年的5月-8月,因为短期有工程款需要支付以及需要补充一些运营费用,所以借了一笔短期借款,这只是短期的一个财务安排,这笔钱在今年9月份收到学费后已经开始在偿还了。

5.郑州软件职业技术学院在今年5月30日已经无条件0成本合并了资产负债表,收入5300万未并表,明年报表会体现。投资回报预计第四年回本(这个记不太清了,好像说的第四年)。软件学院学费15300元/年,新生报到率90%,学额本来今年预计2000人,但实际3500人,预计明年也不会少于这个数字,同时政府支持力度很大,作为河南首个新建的营利性大专学校,重要性不必多言,二次用地也正在办理相关手续。

6.国内几所高校招生人数、报到率均小幅增长,其中郑州工商录取率100%,报到率97%以上,三所本科高校今年均获批硕士学位授予立项单位。

7.泰国斯坦福通过CWUR优秀评比,完成IACBE商科认证审核,成功续期7年,为泰国唯一获得IACBE认证的商学院。泰国的所有大学都是非营利性,但泰国教育法规定,学校在弥补了历史亏损之后,每年办学结余可以拿出1/3进行分配。泰国斯坦福当初收购每年亏损约380万美金,收购后目前虽然每年在营利,但是因为学校账上的历史亏损仍然没有做平,所以每年的结余仍然不能分配。(原以为泰国斯坦福属于境外的学校,账上的钱可以自由动用,现在看来短期也不能动用了)

8.可转债管理层实话是目前还没有具体还款措施和办法,计划明年快到期前,再和可转债投资人充分沟通,看怎么解决这个问题。(这个回答比较失望)

9.之前k9学校0对价剥离出去,账面一共剥离10亿净资产,股东净资产损失10亿,剥离的资产现在属于社会公益事业,不属于任何股东,除非卖掉之后才可以回上市公司,不然对股东来说都是损失了。郑州软件职业学院因为改成大专了,所以可以又回到上市公司体内,也是0对价回来。类似的还有漯河和焦作的学校,但目前还没有拿到营利性高职牌照,如果后期能拿到也会再回到上市公司。

10.营利性登记三所高校目前无最新进展。

11.转营后肯定是先考虑解决可转债问题,解决之后会考虑恢复派息,现在政策看来,学校转营之后交税后派息没有什么障碍。

全部讨论

2023-12-01 10:56

我也听了,跟你说的一样。
我的理解:
1,转营利性没有时间表。减分项,都面临这个问题。
2,可转债大概率要谈展期。减分项。
3,解决营利性转设可以考虑分红,不承诺,给市场预期是大概率会分红。减分项,别的或多或少分点。
4,郑州软件学院转回表内。加分项,真出千似乎也没必要零对价放回上市公司。
5,资本开支20多亿,太大了,减分项。这里面会不会有利益输送,业绩报告和交流会都没披露那么清晰。
总体就是这个样子,等着转营利性后,恢复分红才能排除老千忧虑,估计才有希望上涨。

2023-12-01 11:02

感谢分享!关于第7点补充,目前该学校每年盈利2000多万。关于第10点补充,目前三所高校所在省份省内其他高校转营同样无进展,都在等政策。$宇华教育(06169)$

2023-12-01 16:16

上午也听了电话会,对于账上现金还是有很大疑问(有位投资者问了这个问题,但是管理层没有直面回答,回避了)
问题一:为何账上时时刻刻需要保留10个亿以上的现金?
此外,其他应付款项里有5.9亿是“解除合并后应付受影响业务的款项金额”还属于应付关联方的往来,该项目是截止2021年8月31日的年报中首次出现的,当年的金额为6.02亿元。当年明明一次性把相关业务净资产10个亿剥离了,
问题二:这6.02亿的应付关联方款项是什么实质?
真心求教,欢迎理性讨论
@范俊青 @韭韭韭韭菜菜

2023-12-01 15:41

也听了交流会,补充两点吧:1、三所高校运营方面,转向专注于本科,重点全日制和专升本,生源结构会持续优化,未来学费收入也会有所增长。2、加大投入一方面是为了转营登记,另一方面是为了本科教学评估。未来投入不会这么大了。
交流内容都很保守,对于公告的业绩、郑州软件学院这些确定的信息稍微详细介绍下,对于转营进度预期和未来可转债偿还规划真的是惜字如金。总体我觉得应该是继续在变好,可能转营没进展以及可转债偿还目前也没有其他备选方案,也是比较失望。
另外有个点,自从21年k-9学校一次性剥离后,账面就挂了应付k-9的款项5.9亿元,今年还继续挂着,如果上市公司不向K-9学校实际偿还这部分款项,是否会影响郑州工商学院转营登记呢?同受河南教育厅监管。

2023-12-01 11:18

感谢分享。
总的来说,基本面没有变好,貌似也没有变的更坏,算是原地踏步了。

2023-12-01 16:34

关于固定资产投资我有一点没理解,说的不再增加是指未来没有大额投资的意思,还是指今年20亿,明年不会比20亿更高。

2023-12-01 11:28

感谢分享,今年好多高教股的资本支出都超预期,怎么这么一致?

2023-12-01 14:17

我也在里面,基本上就是这些了。比较失望是可转债目测只能听天由命了,害得我只能卖掉0.5X抄底的仓位了。关于24年的固投,我没听清楚徐斌的话,他说24年不会再增加了,意思是24年固投接近20亿呢,还是大幅少于20亿呢? 我觉得只要过来24年底那关可转债,一切都好办,宇华仓位的大部分还是会等转营成功派息

2023-12-01 11:46

首先这公司的官网看起来就有问题,还在分析价值。。

2023-12-01 10:41

感谢分享!