今天读了一则新闻，标题是：国内用电量增速持续高于经济增速。据国家能源局发布的数据，2022 年，中国全社会用电量 86372 亿千瓦时，同比增长 3.6%；初步核算的 GDP 增速为 3%。自 2020 年起，中 国年度用电量增速已连续三年高于 GDP 增速。
再加上最近听闻部分地区电价再次上调，让我又想起了之前关注的节能风电。从现金流、增长和风险三个方面来看看。
第一：从现金流的角度来看，未来预计会更加的好。怎么说？从季度业绩来看，其自由现金流FCFF从二季度就持续转正，而且在第三季度距离扩大。这部分主要是先前建设的基本都转固了，购买支出少了，营业成本中非现金成本占大头（看看半年度累积折旧的增加就知道，基本都是主营业务成本，在近期各公司撙节成本、通过裁员等手段开源节流下，现金流持续为正，给了它一定的保障。） 现金流的好转还有一个来源，就是毛利率还有净利率的提升，可以看到，今年前三季度毛利率达60%，净利率达40%。
第二：从成长来看，未来增长将趋于稳定。固定资产区域稳定，且在建工程逐渐减少，预示着未来的营收增长动力有限；其次，三季度营收下降，于之前有明显的下滑，如果再结合上网电率来看，从之前的96%下降到92%，22年三季度还是因为疫情么？（未来没有新建的基础上，增长只能来源于产能利用率的上涨，比如上网电率的提高，以及价格的提升。你觉得乐观么？）
3) 最后一个从风险来看。高现金流以及稳定增长，意味着它是一个比较保守的标的。风险低自然报酬也会低些。疫情放开，基建投入增多以及为实现净零排而提升清洁能源占比，算是政策上的好风；另外资金增多，不排除通过外购来实现增长。十大流通股东比率也低，市场关注较少。这也是算一个吧。（毕竟市场情绪还是很重要。）
最后，说说其最新业绩预告。这个区间，基本相当于额第四季度盈利为0来估计的，有也不多，以这个水平其PE在16X，PB 1.7X。而长江电力目前估值在23X. PB 2.5
以上，你们觉得呢？