关于股票的调研，我一直本着一个原则，实地接触和跟企业员工深入了解，财务报表会骗人，但是一线的员工不会骗人！
欣旺达，我最近办事处的企业，因为工作需要每年会在欣旺达总部附件待几个月，我也一直想入该股，在深圳对欣旺达、奋进电子、长方集团、买大数字、BYD、欧菲光、莱宝高科等几家公司，都一定的了解或者业务方面的接触，今天先开始撸最了解的欣旺达。
因为工作在欣旺达总部附件，对这家公司观察了两三年，目前个人觉得该公司业绩存在风险，甚至是业绩拐点，走下坡路！
首先，近期通过社交软件与内部员工聊天沟通，和对公司普工停招，晚上加班极少、甚至没有，部分普工宿舍晚上10点后不亮等现象的观察，充分说明了近期该公司接到的订单量不足，甚至有时候白班都开工不足，直接说明了一线员工的流水严重，跟13/14疯狂招人扩大产能，目前产能过剩；企业开工不足，保底工资也照样付的，同样该公司的其他分厂也是最近几个月都这样，过年后收了部分女工后，再没有要人。
其次、近期强推智能手机，进入红海低端智能手机市场，业务转型风险超级大！
从业务报表里可以看出，欣旺达手机数码的主要利润依靠出口盈利，欣旺达的主要客户为苹果和三星两个大客户，其中作为苹果的供应商，苹果很BT的潜规则（每个季度都要削采购价3%-5%）另外一方面，深圳这几年的人工成本和土地成本越来越高，庞大的一线员工的底薪从950-到2330 还有社保等相关支出，另外厂房的租金上升，反射到财务报表里就是毛利率的每半年都在下降，出口额增加了很多，毛利下降很快，工厂通常来说都是一个季度赚，一个季度亏，两季度平，从今年开年到现在，就没有加班，这是很危险的信号。
另外更严重的问题是，严重依赖智能手机的电池业务而且逐年上升，其他新投产的产能并没有很好的释放，业务转型失败；随着智能手机市场的严重缩水，公司业务也受到严重拖累；虽然 15年的毛利率有一个点的提高，不过这个主要因为厂房逐步外迁到低成本工业区有关。
近期打算强推自己组装的手机，有点走富士康当年推自己的品牌，最后不了了之，投入很多成本但是效果众人皆知。
最后，欣旺达管理层，没有找到新的盈利增长点，出口占了很大的收入比例，但是毛利率下降却很大严重依赖大客户，如果苹果和三星智能手机出货量下滑，目前公司没有跟华为等国家几家大头有深入合作，估计下去日子难过。还有近期收到汇率的波动的影响很大，近期明显发现公司走的货柜车少了很多。还有，公司还没有明确地要外迁出深进入低成本周边地区的计划，各个工厂厂房分割在石岩、光明等几个地方，不能有效地集约管理，未来按照目前深圳继续走高的土地成本和人工成本，产品的低毛利率还将继续。
目前PE太高了，恐怕又要步隔壁兄弟欧菲光的后尘了，拐点后难有起色，另外PE太高了，高估太多，没有业绩的支撑，也是个难题。
致：欣旺达，夕阳下的奔跑，是你逝去的青春；望你找到新的增长点，再造辉煌！
