回复@流水白菜: 熊市否定一切，牛市自奉天神。潮水褪去，才知道谁在裸泳。//@流水白菜:回复@配置喵:巴菲特早年非常厉害，主要的原因是：市场遍地黄金，估值极低；估值极低的股票如果不涨，普通投资者只能躺平，但巴菲特可以：1、换管理层；2、自己做管理层；3、和公司签下极为有利的对赌协议；4、把公司分拆卖掉。

我们做不了巴菲特，碰到价值股，我们想把他们分拆了卖掉，或者想让他们赚多少钱分多少钱，但我们做不到。


巴菲特这个世纪以来收益和指数基金差不多。也就是他有安全边际买入能力圈股票的机会大大减少了。这是巴菲特的困境。此外，由于大体量，做一两家公司的【改造】，意义也就不大。同时，由于低利率情况下，长期大量现金或者类现金资产，收益非常低。

巴菲特的投资逻辑，在逻辑上非常容易懂。但前提是，这个世界是向前的。是周期的。如果长期的ROE是确定的，稳定的，保持在10-12左右，那么，低估值买入{安全边际}，当然能获得非常好的回报，尤其是有杠杆买入安全性资产{好公司 + 看得懂的公司}。