重庆山外山公司招股书，已经出来了，大家可以看一看。其实血透中心的业务是重资产，股东回报率一般般。2017年2018年的时候，大家讨论宝莱特的前景，多认为未来做血透中心不错。经过这几年时间，宝莱特的血透析发展其实还停留在透析液和粉为主的低端产品上。收购苏州君康，至于将来透析器的发展如何，回报率如何，我觉得应该中庸一点看：基于国内的透析器的竞争格局和国外替代进度，及医药集购，未来是量增而价跌的趋势，所以不会怎么高成长，也不会逆成长，大约15%到20%的年增长率，就值得庆幸了。

巴菲特也说过，长期投资，首选要回避的是投资于一般商品型企业，宝莱特的透析液和粉，其实也是普通型商品，所以这4年多来，回报率非常低。

反之，健帆生物，做血液灌流的公司，也血透析相关。国内几乎没有竞争对手，这几年市值翻了几倍。

当初吸引我的是，血透析病人的年增长率在15%，几国产替代的大逻辑