PS,PE这种指标说到底都是格情绪指标,有增长够拍脑袋情绪起来时30不贵40能接受。
没有时3PS,2PS也不便宜,META不吹AI时的PE估值和吹了AI后的PE估值就是这样。
真正硬核指标,也就是净资产,现金流,回购,股息率。
净资产一目了然你买了什么,现金流表面资产质量,回购力度说明大股东当下珍惜股权程度
股息率说明大股东对小股东的态度。
对多数投资者来说,小学计算器能按的东西其实更简单也更不容易被骗,
可惜韭菜就是喜欢憧憬。
我能想到的适用PS估值的应用场景是需要符合两个条件:
1)目前的这个企业销售比较稳定,但盈利处于不太稳定的状况,要么没有盈利,要么经营异常,但它很有机会恢复正常并保持稳定;
2)这个行业的利润率比较稳定,几个主要玩家的销售额和利润之间的比例都比较接近。
这种情况下,如果习惯用PE估值肯定不太方便,就可以参考他们同行的PS估值推算一下它的估值。
但如果习惯用未来盈利数字和现金折现来推算估值,那就自然不需要PS估值了,甚至PB,PE都没太大意思了。相对现金折现,PB,PS,PE都是比较简单粗暴的方式。 但所有的这写估值的基础,都是对于未来预估的准确性,可靠性,梦做大了,看走眼了,什么估值都是白搭。
PS,PE这种指标说到底都是格情绪指标,有增长够拍脑袋情绪起来时30不贵40能接受。
没有时3PS,2PS也不便宜,META不吹AI时的PE估值和吹了AI后的PE估值就是这样。
真正硬核指标,也就是净资产,现金流,回购,股息率。
净资产一目了然你买了什么,现金流表面资产质量,回购力度说明大股东当下珍惜股权程度
股息率说明大股东对小股东的态度。
对多数投资者来说,小学计算器能按的东西其实更简单也更不容易被骗,
可惜韭菜就是喜欢憧憬。
未来自由现金流贴逻辑上是最站的住脚的。
学习
说得容易,其实大道至简说的不是这个,懂的自然懂。
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重点在于“为什么”,起码要回答这么几个问题:
1、5年后的Revenue大概是多少?为什么?
2、驱动Revenue到这个结果的动力是哪些?为什么?
3、各品类的出厂价能涨到多少?建议零售价能涨到多少?实际售价预计多少?为什么?
4、各品类的产量分别能涨到多少?为什么?
5、各品类的直营占比分别能到多少?为什么?
以上回答了收入这一个财务数据。从收入到利润,还有很多研究工作。
6、茅台酒这个产品比较特殊,我们可以假设毛利率不变,或者结合“3”微调毛利率。
7、销售费用率、研发费用率、管理费用率,分别能到多少?为什么?
8、预计税率多少?为什么?
9、有没有非经常性项目?是否需要扣除?为什么?
10、财务公司对净利润有什么样的影响?为什么?
11、最终,预计净利润率大概是多少?
12、这才回答了“公司未来能赚到多少钱”。
这样下来,是不是基本上把这家公司搞清楚了、接近搞懂了?
这样研究就是个人价值投资者的歧途,大部分时间研究定性而不是定量,性定准了,量上就可以模糊,多点少点都行,大部分时间研究定量,研究数据多少,就是把重要的时间和精力花费在不重要的事。。。。。
好文,直达本质
最好建议使用市值/自由现金流(或pfcf),这可以适用于所有行业,也能说明为什么银行地产的PE很低但是其pfcf是不低的。而茅台和爱尔的PE高但是其pfcf是没有那么高。
Mark
其实我觉得pb/pe/ps都是简化计算的办法,dcf更符合本质,而且都计算机时代了,没必要为了简化计算增加误差
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