价值投资的整个大厦建立在一块哲学基石之上，即，世界及真相是不可被完全认知的。
一、交易层面。
因为不可被完全认知，所以（交易）有分歧，所以股价的短期涨跌无法预测。
1、因为股价的短期涨跌无法预测，所以交易（买和卖）不能建立在对短期股价涨跌的基础之上，高抛低吸者一般都认为自己有预测能力，最终往往会让自己陷入不幸。
2、因为股价的短期涨跌无法预测，所以上帝跟你开玩笑卖掉你的持仓并让你有机会用原价买回来的时候你会毫不犹豫买回来，持有等于买入。
3、以及以下种种都是错误的：合理估值的股票再跌一些就买入；准备卖出的股票再涨一些就卖。。。
二、个股层面。
因为不可被完全认知，所以我们对企业的投资价值的判断可能是错的。
1、因为判断可能是错的，所以要尽量在自己擅长的领域进行判断提高正确率，即所谓能力圈。
2、因为判断可能是错的，所以要尽量深研提高正确率。
3、因为判断可能是错的，所以买入时要留足安全边际。
4、好不容易搞懂了一只股票，别轻易卖掉去买不那么懂的股票。
5、以及以下种种都是错误的：买入不懂的股票；买入xxx概念股；买入xxx受益股。。。
三、组合层面。
因为不可被完全认知，所以我们对企业的投资价值的判断可能是错的。
1、因为判断可能是错的，所以重仓一两只股票的风险很大。
2、因为判断可能是错的，所以需要适当分散，努力搞懂更多股票很重要。
3、最终面对搞懂的若干只股票，根据他们的性价比（或简化为胜率优先）分配仓位，如果没有足够的性价比高于期望收益率的股票，就持有现金。
4、根据二(3)，涨了仓位高了也不轻易卖，除非有性价比更高的股票。
5、以及以下种种都是错误的：太集中；太分散；为了分散而分散；高性价比股票只配置小仓位。
四，结果。
如果没有对企业投资价值的判断能力，不要投资，努力提高自己的能力。
如果有对企业投资价值的判断能力，整个组合大概率是赚钱的，但是：
1、波动是无法避免的，正如股价短期涨跌无法预测一样。
2、组合净值某些时间段会快速上涨，勿喜，运气；某些时间段会快速下跌，勿悲，也是运气。
3、以及一些补充：组合里包括非相关性或负相关性股票可以降低波动且无需付出代价，这也可能是降低波动的唯一好办法。