| 发布于: | 雪球 | 回复：6 | 喜欢：2 |
如果你能理解一家公司，你自然看的懂短期内这么大的涨幅合不合理，需要多久时间来消化，如果需要一年左右来消化，没有问题，可以继续持股，如果股价透支了未来五、六年的发展，那么你应该毫不犹豫的卖出。
某种程度上，“持有”是否等于“买入”的争论有点类似于力学上的“重量轻的物体和重量重的物体谁先落地”的争论。
如同伽利略的“小球通过链条连接大球后丢下”的思维实验，“持有=买入”的思维实验也是很精彩且切中实质的，但“重量轻的物体一定会与重量重的物体同时落地”是有先决假设条件的，现实中是有空气阻力的，羽毛比石头后落地。
如果这个企业的产品是人类必须的，且是头部企业，即使十年后不再增长，但它的产品可以规模化生产，社会需求量大，且能够稳定分红，我会长期持有，持股收息。
如果既没有性价比更优的标的，也没有修正估值呢？那么是不是计划800元卖出的标的，在795元一不小心卖出后也不会买入了。那么795～800元的价位是不是对于这个标的就是“会持有但不会买入”的区间了？
再假设另一种情形。
按照估值、确定性等一系列投资原则在T日按照各25%买入ABCD四支个股，因为T+1日ABCD的股价波动不一，按照“持有=买入”的原则，是不是要假设如果空仓买入应该是什么比例，所以需要将持仓再平衡。那么因为股价波动一直存在，是不是要不停地再平衡？
总的来说，我认为“持有=买入”成立需要建立在：1.买入卖出没有成本（交易成本、冲击成本、时间成本等等），2.交易者一年进行几百次决策与进行几次决策的思考质量是一致的，3.交易者对投资标的的估值准确度高到估值错误可以忽略。
那么有谁能肯定自己看懂一家公司了呢？茅台什么时候会提价？如果按照通胀提价，茅台市盈率40时认为高估卖出？但如果提价高于预期呢？估值时是做不到精确的，一眼看人时只能看出明显的胖或瘦，难以具体知道体重。因此买入、卖出的价格应该与估值有一个安全边际。数理化说就是，估值A，买入价在A—d，卖出价在A+d，中间区域是持仓不动或空仓不动。