$新城控股(SH601155)$ $保利地产(SH600048)$ 这两天对这哥俩，进一步花了点时间，有一点点小测算结果，给大家分享一下：

经营性净利润（实际卖房子当年赚了多少，不是财报利润，但未来可结算进财报）不含租金，不含公允值之类的。对企业经营者来说，最关心的还是经营性利润，而不是财报。财报主要是给别人看的。

2019年的财报利润是多少，取决于企业各方面的需求。但我估计为了平滑后面的利润，都会有所保留，甚至保留很多

新城2019H1不理想，主要是因为2018年开盘的几个综合体（有几个2017拿地贵了）体量大，但是窟窿太大拉低了整体利润率，2018年综合体地价很便宜，今年刚开盘的利润率就不错，明年应该会再被拉上来！如果只是看财报，财报都是很好看的，不用担心！

保利可结算的利润有很多，未来20-30%可以持续很多年。但保利当年的的住宅净利润率比新城差一截5-6个点，虽然资金有优势，但利润率还是落后。权益比新城高7-10个点，这点可以把利润率往上拉一拉！

总体的意思是，这两家未来若干年的财报利润都会很好看，这两家都有大量的利润可供拿出来，未来会慢慢拿出来！

 搞地产股，不能只看销售增速，也不要太担心杠杆，本身就是杠杆行业，玩的就是心跳，玩熟练了，没那么危险，只是别人看着危险而已，透过现象来看就好了，仔细甄别。

     仅供参考！