一个非常神奇的事情，每次底部的时候，我看到的全是利空，听到的全是情绪悲观的声音，看不到希望，气氛冰到令人窒息；而每次顶部的时候，我看到的又全是利好，身边充斥着乐观的情绪和赚钱的喜悦，仿佛马上就能实现伟大复兴。但其实，无论是看到的利好还是利空，他已经反映了当下，也反映了过去，而投资还是应该面向未来。交易当下是最拥挤的，如果每天盯着政策和公告，盯着电动车销量和风光装机的月度数据，盯着一个季度的超预期或者不及预期，会非常疲惫，而且会在与这个聪明的市场博弈过程中怀疑人生。相反，交易未来，演绎出一些可能性，看清楚一些东西，才能少一些博弈，少一些焦虑。 

典型如四月底，当大家在当下封控和急跌中一片悲观看不到希望时，你只要能想清楚国家不会允许经济持续恶化下去，一定会出一批刺激政策的，虽然当下看不到，但未来一定会出现。这样才能吃到5、6、7月的持续反弹回血。 

当大家在质疑一个添加剂公司年报脱靶，业绩造假，工程能力薄弱，产能一直没扩出来的时候，你能看到他在瓶颈期时三条曲线的布局和规划，然后跟踪他的执行；

 当大家在博弈光伏装机数据或者沉浸于上一波赢家的光芒时，你能看到切片代工商业模式的阶段性意义和薄片化趋势给一些公司带来的机遇； 

当大家认为当下Perc盈利性和性价比很好，龙头公司不扩产其他玩家也都不扩产的时候，你能看到其他Topcon和HJT玩家在加快降本，看到未来新一代电池片将进入产业化同时电池片因为一直没扩产而将进入供给紧缺；

 当大家在博弈欧洲新能源需求月度情况以及是否会随着旧能源价格回落或者限制最高电价而走弱时，你能看到户用光储长期渗透率的提升，并将成为欧洲家庭的第二大件；

 很多时候觉得没机会，风险大，是因为我们看的是当下，但当我们放长目光，格局打开的时候，可以选择的空间就大了很多。所幸我需要赚的是绝对收益，不需要每天和指数比相对收益，在这个涨指数而个股狂跌的时候，能更耐心地去挑选比较不同行业和标的，去布局一些未来的机会。 

展望未来，增量的蛋糕越来越少，存量博弈越来越明显。看当下，地产需求的急剧恶化、手机销量的大幅下滑、内外需的萎靡、高通胀的担忧、国与国之间的摩擦、看不到尽头的FY……这些都是值得悲观的理由。靠着全球化降成本和MMT透支未来，大家可以一起躺赢的时代已经过去。但一些国家的继续发展，一些公司的继续壮大，一些个人的继续成长并不会停滞。我反对低效的内卷，但勤劳拼搏，努力创造未来是中华民族的传统美德。我们已经能看到当下新能源行业在不断收割欧洲人躺平所丢下的蛋糕。但我想，还会有更多的企业和企业家，在宏观动荡、需求萎靡、订单锐减、主业凋零、估值低迷、股价跌跌不休的背景下，不愿意坐以待毙，还想去冒险。

在消费电子领域，我能看到一些以前给华为手机做代工蒸蒸日上，然后一朝随着华为被制裁踩了一个大坑，经过几年重整靠其他客户和服务撑起主业，同时积极开始切入新能源给逆变器做代工的。也能看到一些果链的设备公司，抱着苹果不断想提供更多服务，同时也在积极向半导体、新能源等领域切入，拓展成长曲线。还能看到以前给5G做电源、热管理的通信公司，在通信行业需求萎靡的背景下，发现切入储能对他们而言可能是水到渠成的事情。还有一些40亿市值的化工公司，敢投资十几亿的大项目。虽然拼了也未必会有好的结果，但不拼肯定是没戏的。

目前这些公司很多都还缺乏确定性，但我能看到未来的大机会，肯定会从这些公司中出来不少。去寻找那些不甘沉沦的昔日赢家，观察他们的企业家是否有再次all in新方向的决心和勇气。新东方在线是一个典型的例子，但他不是唯一的例子。押注这些企业和企业家，如果错了，你只是损失一部分资金，而他们可能失去全副身家。