分红：上市公司的重要决策
１、分红决策与企业生命周期，分红决策本质上是企业利润在时间维度上的分配问题，其目标函数应该是最大化企业价值。案例：苹果公司在乔布斯时代不分红，在库克时代分红。
２、A股市场的上市公司分红中，少数头部企业的分红占据了分红总量的绝大部分。
３、股票回购，股票回购能否提振股价取决于其是否真正给市场传达了正向的价格信号。正反案例：２０１５股灾中万科、美的推出股票回购计划，传达股票价值的正面信号。２０２０年格力宣布股票回购，股价基本未动，回购的是员工持股。
４、高送转。流动性假说，送转拆细了股票，相当于降低了股价，增加了股票的供应量，从而提高股票的流动性。价格幻觉理论，拆细没有造成实质上的价格变化，只不过迎合了人们贪便宜的心理。
思考
分红是一个影响企业价值的重大决策。