#初善君读财报#

万华化学2024年年报点评：

收入1754亿元，同比增长6%，扣非归母净利润164亿，同比增长4%。

分板块来看，万华化学最牛的还是聚氨酯，23年毛利率27.7%，毛利率提升3个百分点；石化板块依然不赚钱，毛利率只有3.5%；精细化工品及新材料板块毛利率21%，有望成为第二增长曲线。

万华化学预计分红51亿元，很多人说这个金额太少了，殊不知万华依然在投资的路线狂奔了，哪有钱来分红了，这种成长性周期股，看什么分红。23年构建固定资产投资支出431亿元，历史新高的投资额。

看报表的话，货币资金237亿，短期借款435亿，一年内到期的流动负债85亿，长期借款398亿元，有息负债规模还是很大的。当然公司经营现金流还行，23年268亿。

这种报表和投资额，怎么可能有大额分红，万华未来的星辰大海，前提是投资的项目都成功。

万华的优点是持续投资，未来行情好转了，业绩还会一轮的新的爆发，缺点是目前依然没有替代聚氨酯板块的第二曲线，这么多项目投资肯定会有失败的。企业规模越来越大，里面的东东就太多了。

$万华化学(SH600309)$

别在看万华的分红了，看分红的去买XX和XX吧