03-08 16:24
✅✅✅
是不是好生意?应收追上甚至超过了营收,存货要赶上1年的营收,经营性现金流为负,每年有坏账计提,这个显然不是好生意。比如,大部分的环保业务。
是不是真的挣钱?看扣非业务是否占据主要的营收,是否在85%以上?经营性现金流是否占营收80%以上?
贷款的规模(短期借款、长期借款)有多大以及利息费用?同行业的优选没有贷款的公司。
成长型公司的市销率、市研率跟增长率是否太离谱?市销率10以上,增长率不到20%还不稳定,研发投入零零碎碎,显然也不是啥真正的成长型公司。特别这条,太多的公司看起来涨的厉害,实际上就是炒概念的,很多是没法下手的。
财报还是提供了很多的信息来评估公司的业务,但是在光看财报即便指标很好,股价很可能也长期拉踏,那就是大股东、管理层大概率有道德污点,这个应该作为选股的第一排除要素。但大股东、管理层是否有问题,往往需要长期跟踪才知道。
✅✅✅
一般情况下,财务报表当然是估值的基础。但也有例外,比如丁林葳去年年底才注册的公司,财报肯定是没有的,但并不妨碍风投给他估值。
我反对,未来现金流是价值的基础,财务报表是展示企业现金流的载体。
企业价值=未来现金流的折现,这是唯一真理。