讨论一个话题：为什么很多估值明明很高的公司，股价还能持续上涨？
比如40倍市盈率的贵州茅台、80倍的恒瑞医药、70倍的海天味业、宁德时代、迈瑞医疗。
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打开整个A股明细，可以看到市值排名前21家的公司里，年初至今上涨且涨幅大的都是估值最高的公司，比如贵州茅台估值41倍，今年涨幅15%；恒瑞医药估值80倍，今年涨幅12%；海天味业估值70倍，涨幅28%；宁德时代估值73倍，涨幅42%；迈瑞医疗估值69倍，涨幅46%。
作者：初善君
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精彩讨论
熬成傻狍子2020-05-23 22:08
老实说，如果我手中真有2万亿，而且几家公司可以任我选，工商银行，中国平安，贵州茅台和中国石油，我首选的真是收购茅台，其次是平安或者工商都行，然后中石油的话，对不起，我选择不收购，把钱存银行里，或者买国债。
所以，最多是你的答案是否定的，而我们很多人的答案是肯定的。只是可惜的是，贵州茅台不会卖控股权的，更可惜的是，我tnnd也没有2万亿啊。
复利大叔W2020-05-20 16:18
估值本质是看未来现金流的折现，十年前的腾讯大几十倍的市盈率，以当时的眼界看很贵，但今天去看，就是地板家，十年前显然低估了腾讯价值，茅台也是同理，10年前30多倍市盈率不觉得便宜，现在看就是地板价了。高估值买入的风险是安全边际小，看错了亏得多，估值就是看错的安全垫，但如果看准了终局，因为短期市盈率的高估而错过成长的黄金时期，也不是理性决策。
溺水的刀2020-05-20 14:29
因为A股市场能像这些股票一样业绩持续稳定上升的公司太少，大多数都是坑蒙拐骗之辈，市场资金除了抱团这些股别无选择，资金多而好公司少，流动性过剩。等大盘来一次系统性调整，就杀一杀估值；大盘稍微安定下来，资金又迫不及待地一拥而上。
詹姆斯盖茨2020-05-20 15:16
如果预期业绩的确定性或者说概率达到100%，风险溢价降为零，估值时直接用无风险收益率进行折现（2%），如果预期业绩保持一定增长，那么估值就会高的离谱，只是以这样的价格买入的确定性收益率等于2%，只是有的人满足于确定2%的无风险收益（投机除外），但无论确定性有多高，我是肯定不会用无风险收益率去给公司估值的
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2020-05-20 14:26
太阳底下无新事，美股也经历过麦当劳迪士尼可口可乐等优秀公司估值提升至50～80pe，但是与之对应的是短期的大暴跌以及接近十年的横盘。高估值买入优秀公司也是会赔钱的。“合理估值”买入优秀公司才能获取良好的收益，如果有人认为只有茅台恒瑞海天才称得上优秀，万科招行平安是垃圾，那现在应该做的也只是应该等待击球点，而不是继续买入高估值的优秀公司。
2020-05-20 14:12
我也不知道为什么，据它们的股东说，是因为有确定性。我也想不明白为什么确定性这么值钱，掏这样的价格买确定性，最后真的确定吗
2020-05-20 15:34
这个问题就和14，15年“价值投资”者搞不懂没业绩只会讲故事的乐视为什么天天爆涨，骂机构抱团炒垃圾股票。也和17年，18年的漂亮50价值蓝筹一样，只是现在转到以消费为主的茅台和科技了，哦，科技好像有点萎靡了。你觉得场内玩家变了吗，可惜还是那些人。没变吗？但a股的确有点美股港股化了！
人还是那些人，只是人会变！归结就是a股生态问题，大自然有参天大树，但灌木荆棘也有一片天地，有猛虎飞禽，但走兽昆虫也自娱自乐。但A股有什么？
2020-05-21 07:59
1，中国现在是资产慌的时代，茅台，海天，恒瑞这些股票，抛开价格来说，确实都是优质资产，都是各自领域的明星公司，甚至是龙头。
2，中国股市中充斥着大量的劣质公司，财务造假的不在少数，购买资产造成巨额商誉的不在少数，这些公司无论从基本面还是市盈率其实也很高，而且一不小心还会踩雷。
所以，如果拿茅台等明星股和这些劣质公司比，估值都很高的情况下，当然是明星股更有投资价值。
3，中国股市还有一批价值股，以银行地产为主，这些股票估值很低，但有个问题是涨的一般较慢。
对于基金公司来说，配置这些价值股是必然，但也必须配置一些明星股，这些股票估值虽然高，但花花轿子人人抬，未来可能会更高，配置这类股票的好处是可以拉升短期业绩。
4，对于小散来说，真正懂股票的很少，抄作业的风气盛行，加之茅台海天确实是优质股票，再加上股价总是涨的赚钱效应，所以，也会青睐这些明星股。
5，但高估值的明星股真的没有风险吗？当然有风险！如果你现在有很多钱，钱多到可以收购任何一家公司，那么会花40倍市盈率去收购茅台吗？
答案是否定的，所以，大家现在买茅台也好，买恒瑞也好，都是期待着股价的上涨，未来可以赚差价盈利。
所以，现在买这些高估值的优质股票本质上与买那些垃圾股是没有区别的，都是在玩击鼓传花的游戏。
当前40倍的茅台，大家觉得不贵，一堆研报会看好未来的走势，未来有一天，也许会涨到80倍市盈率，那时也会有人说很便宜，再往后可能会涨到120倍市盈率…但早晚有一天，大家会突然认识到优质股票也不可能无限上涨的，然后是暴跌…
6，如果不投资这些明星股，可以在股市赚到钱吗？答案是肯定的，而且如果你把目标设定成是战胜沪深300指数，而不是3年10倍的收益，那么，你的烦恼就会少很多。
2020-05-20 16:18
估值本质是看未来现金流的折现，十年前的腾讯大几十倍的市盈率，以当时的眼界看很贵，但今天去看，就是地板家，十年前显然低估了腾讯价值，茅台也是同理，10年前30多倍市盈率不觉得便宜，现在看就是地板价了。高估值买入的风险是安全边际小，看错了亏得多，估值就是看错的安全垫，但如果看准了终局，因为短期市盈率的高估而错过成长的黄金时期，也不是理性决策。
2020-05-20 14:29
因为A股市场能像这些股票一样业绩持续稳定上升的公司太少，大多数都是坑蒙拐骗之辈，市场资金除了抱团这些股别无选择，资金多而好公司少，流动性过剩。等大盘来一次系统性调整，就杀一杀估值；大盘稍微安定下来，资金又迫不及待地一拥而上。
2020-05-20 14:22
这叫聚众淫乱
2020-05-20 15:12
基金经理买微软，赔了，可以骂微软搞砸了；买不知名公司，赔了，那就是基金经理搞砸了。。