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首先六间房还没交割，2018年全年并表，由此我们看到Q4单季度收入7.4亿，同比增长第二个季度只有4%，净利润只有1.39亿，甚至是下滑的。
全年实现收入32亿，净利润12.78亿，其中六间房贡献了12亿收入，4.11亿净利润，如果六间房出表，那么2019年宋城演艺的收入和利润会更难看。
不可否认宋城演艺是好生意，经营现金流净额达到了16.47亿，高于净利润12.78亿，零应收款，真是很美。
项目投入产出比非常高，三亚千古情投入4.9亿，现在一年收入4.27亿，净利润2.49亿；丽江千古情投入2.5亿，现在一年收入2.67亿，净利润1.42亿。暴利行业。
但是2018年进度明显很慢，上海项目预算8.3亿，现在累计投入0.3亿；澳洲项目预算17亿，累计投入了0.06亿；张家界预算5.38亿，投入了0.24亿；西安项目投入了400万，等等，不清楚是战略考虑还是如何，至少2019年公司收入增量有限，同时还有六间房不并表的预期。
为什么说收入增量有限呢，现在公司收入来源还是要靠杭州、三亚和丽江，九寨和桂林刚开业，增量有限。
25倍PE的估值其实已经是接近最低估值了，长期看还是有超额收益的可能。
@今日话题 $宋城演艺(SZ300144)$
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投资不止是看现在的利润，更是看他挣钱的能力，宋城现在几大项目总投资在50亿左右，按现在项目推测成熟后至少能贡献20亿以上利润，这就是三四年后就能达到的事，还不算老项目的自然增长。要是只看当前的利润，那估值超过15倍的生意全是泡沫
我觉得还是不低估了。
粗糙的算，18年旅游利润9亿左右，假如给25pe（而且我觉得这个估值给旅游也不低了，20pe都不过分）这块就是225亿估值
六房间与花椒的交易作价是10pe（那么多直播都亏钱的情况下，六间房还这么赚钱，估值肯定给不高的），对应4亿左右利润差不多给40亿估值，
因此一共市值265亿，现在市值还是有330亿的。
宋城演艺做过几次，基本面不必再谈，各路大师研究的很透彻，目前股价低估，只是目前的优势属于锯齿状震荡上行，只要有催化剂，很快就应该变成流畅上涨
好像很多稳健投资人都喜欢宋城，看重的是现金流。 但是这种景区业务为主的公司现金流高应该是常态，去了杭州和三亚千古情还是没觉得有什么大的吸引力，如果不是免费肯定不会再去。 最大亮点是发现很多可能是6间房过来的火辣妹子做表演，这个挺不错的。