方丈,新年快乐!作为一个入门者,有一个简单问题始终想不通:为什么市场医药类、消费类企业估值就很高?比如近30pe左右,是因为他们增长的确定性吗?可是也没有看到一些消费股医药股有保持每年30%的增长啊?而类似格力 上汽这种也是实打实的赚钱却估值只有10几倍,而格力的增长一直都不错,上汽这样的企业赚钱能力毋庸置疑,请帮忙解惑,谢谢!
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精彩评论

unite_zhao 02-13 10:46

简单点吧:
$万科A(SZ000002)$ 赚10个点,累得全死啦
$招商银行(SH600036)$ 赚30个点,累得半死啦
$贵州茅台(SH600519)$ 赚个50个点,跟玩的,还有头痛怎么控制价格别涨
腾讯 这活累嘛?

进化的robot 02-13 16:39

没有一个行业是容易的,没有一个行业不需要不断迭代更新艰难的顺应市场,你的客户都是聪明人,钱不是那么容易赚的。
消费类给比较高的估值是过去几十年世界范围的估值幻觉而已。过去几十年全世界享受了人口红利解决了基本的温饱,传统消费公司经历了长长的雪道,看上去好像没有周期一样。
不过,这样的时代已经一去不复返了,随着传媒渠道和营销渠道垄断的瓦解,消费进入长尾的个性化消费,昔日的消费巨头个个都不好过。宝洁,联合利华去过10年的年化营收,净利润增幅都是个位数。
方便面销量断崖式下跌。鞋业巨头百丽跌到退市,达芙妮跌95%。运动服饰李宁跌倒李宁重新出山继续血拼。。。

liangbing001 02-13 11:48

方丈的解释非常正确,但套到格力身上还是没法解释。格力的土地厂房设备占资产总额比例很低,流动资金占用非常少(卖空调先收钱,买原材料后给钱,存货周转率很高),没有多少杠杆(表面上看资产负债率很高,实际上几乎没有有息负债,预提销售返利实际上不是负债,是暗藏的利润),现在挣钱,明年后年大后年大概率还是会稳定增长(行业龙头市占率提升、海外市场、中央空调、光伏空调和分布式能源、智能装备)。凭什么格力比茅台估值低那么多?

vmnvw 02-13 09:35

估值准确难,但正确容易,短期难,长期容易,小企业难,大企业容易

易江斋 02-13 22:12

我也曾自问:银行挣的一块钱和医药公司挣得一块钱社会交换价值不一样?为什么银行股PE这么低,医药股PE那么高?原来钱和钱真的不一样,有的公司今年挣1块已经竭尽全力了,不敢奢望明年。有的公司今年躺着也能轻松挣一块,明年还能轻轻松松挣5块。这和工资是一样的,有的大师去某个组织当挂名专家,一年就能轻松挣10万,明后年还有公司抢着预约他去他们公司挂名;而我当了个临时工,今年搬砖和卖肾,挣了10万块,至于明年还能不能继续挣10万,要看我还有没肾可以卖,要看没有肾我还能不能搬砖,能不能继续活下去。我挣这10万和大师挣10万没区别,但是背后的确定性和持续性完全不同。

全部评论

星星和小宝的爸爸 05-08 16:07

互联网巨头最爽了,都不用怎么投入,用户自己主动充值

蓝色国际 03-17 23:03

不对,按你这个说法,如果挣一块需要相同的努力,那么不同行业的估值应该一样。事实是根据社会资本流动原则,对进入高门槛的行业,估值要更高些,因为阻挡了社会资本的流动竞争而导致收益率大幅波动。

duang233 03-17 20:58

长城汽车或者吉利汽车.格力与 美的.)这类公司的工厂通常的机器能用几年?会不会因为一款新款车型而换新的生产机器?又或者会不会因为行业的技术水平的提升而更换机器?
除此之外,如果公司的收入来源比较集中于新品,那么一旦新产品不受市场欢迎的话,那么公司的业绩必然有极大的波动.
如果机器经常需要更换,那么就意味着永无止境的大额资本支出,这造成了盈利与现金流的相差大差额.

同时,新品的利润波幅也造成了市场上投资者的信心,我相信这两点极大程度造成了估值的不同.

月下石0000 02-25 13:37

同意

一切以大盘为重 02-24 17:40

空调是快消品吗?