各民爆企业的2023年业绩预告陆陆续续地都出来了，截止2024年1月29日晚，除了易普力、保利、雅化，其他民爆企业都进行了披露，汇总如下：
可以看到整个民爆行业的业绩增长都相当不错，体现出了极强的景气度，在宏观经济下行的大环境下，这是难能可贵的好行业！
如果行业内对比来看的话：
如果论业绩增幅，无论是归母还是扣非，都当属金奥博表现最佳；
如果是论利润总额，当属雪峰科技；
如果是论民爆业务贡献的利润，那么江南化工、易普力、广东宏大将是前三甲。
细看增长原因的话，我们一个一个来说。
先说结论：除了金奥博这个异类，其他民爆企业在新疆布局越大，业绩和业绩增幅越好。
江南化工：公告对于业绩增长原因的描述比较含糊，但主要应该还是新疆和国际业务的增长，去年有一笔风电退补导致的经常性损益下降造成今年归母增幅高，实际增幅没有那么多，同时考虑到雪峰科技股价下跌带来的公允价值变动，实际增幅在20%以上，还是很不错的。
雪峰科技：公司归母增幅近30%，扣非大增143%，但从每股收益角度来看的话，和2022年追溯100%玉象之后的EPS基本持平，原因是三胺和LNG板块不景气导致业绩下滑，而民爆板块尤其新疆地区的高景气包括畅销的硝酸铵产品又导致业绩高增，所以综合来看每股收益持平。
广东宏大：公司矿服板块目前是全行业第一，35%的业绩增幅应该也是主要来自新疆地区，订单和易普力一样接到手软，军工板块依旧毫无起色。
凯龙股份：主要是两块，一个是电子雷管的放量，一个是新疆业务的贡献，这里借机会重点提一下天宝：公司旗下新疆天宝混制有吉木萨和托克逊两个生产点，近几年不断在扩能，2020年还只有7300吨(3000+4300)，2022年拆除了山东马克西姆生产线，转移至吉木萨9000吨，使其达到16200吨，2023年底又扩能托克逊黑山矿区，使该生产点许可产能达到12300吨，所以截止2023年底，凯龙股份在新疆的许可产能共计28500吨，新疆排名第六。
高争民爆：主要是由于公司下游矿山工程、川藏铁路等基建工程快速复苏，客户需求量增加，民爆器材业务营业收入同比去年大幅上升，净利润同比增加。说白了就是西藏的那几个大铜矿逐渐开始放量了。
壶化股份：主要是受益山西地下煤矿电子雷管放量。
国泰集团：一个是电子雷管业务收入利润实现大幅增长，一个是高氯酸钾行业压减小产能带来的产品价格大幅增长(参见之前文章对永宁科技的业绩分析)，一个是去年由于太格时代计提导致的低基数效应。如果和计提前的2021年业绩比较，归母增长+30%，也是不错的。
同德化工：应该是这几家民爆企业里业绩表现最差的(保利联合业绩出来之前)，虽然归母实现了业绩大幅增长，但是是靠出卖宝贵的炸药许可产能实现的，扣非反而是负增长，是这些民爆企业中唯一负增长的企业。公司目前意不在民爆，而是在发力化工板块，亟需资金支持新工程的上马，不做评价。
金奥博：“报告期内，公司紧密围绕公司发展战略和经营管理目标开展各项运营工作，不断加强市场拓展，民爆器材和关键原辅材料实现产销量同比增加，带动业绩增长。同时，公司通过采取一系列措施优化内部管理，加强成本控制，毛利率得到提升，促进公司效益增长。” 从公告描述来看，一个是电子雷管和民爆原材料的放量，一个是管理层面的效率提高。第一点应该是和特能集团以及其他民爆企业的合作初见成效，比如火工品、油相材料和智能装备的相关合作，第二点主要是说近几年新收购的公司的管理整合和设备升级带来的成本压减初见成效，比如江苏天明、京煤、山东圣世达等。因为公司擅长民爆生产线的制造及无人化改造，所以对于旗下新收购公司，无论是现存生产线的改造还是管理层面的效率提升，都是公司未来利润的增长的重要来源，军工业务以及炮弹产线的改造，目前还没看到有具体消息，但未来这是估值提升的一大杀器。
下面我们来看这些公司的最新估值(截止2024年1月29日)：
从市盈率角度来看，雪峰科技达到了8.4之低，毫无疑问是所有民爆企业中最低的(同德化工由于变卖资产，故按照扣非净利计算)，但如果论纯民爆业务来看的话，江南化工和壶化股份是最低的，易普力业绩出来之后应该在20倍左右，行业中等偏高；
从市净率角度来看，江南化工最低，其次是同德化工、雪峰科技、金奥博。
从未来增长和投资视角来看，主要还是看高景气的新疆地区，比如雪峰科技、江南化工、易普力；新疆之外有看头的主要是国泰集团和金奥博。个人排个优先度的话：
这个排名是根据股价涨跌动态变动的，只是个人记录，不做投资建议。
这么排的原因主要是目前雪峰科技估值实在太低了；而江南化工不但是未来的龙头，估值也是来到了极其吸引人的程度；金奥博上面已经详细阐述；易普力主要看2024年业绩是否高增长，位置能不能再跌回来；国泰集团主要还是看非民爆板块，尤其军工板块，加之股价如果能跌回来的话还是不错的。