宏赫臻财
公募基金评级
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导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：5.3）
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1基金出镜
截止今日，该基金成立以来6.5年，年均复利收益率25.31%；同期中证800指数年均复利8.59%。近五年年均复利收益率25.53%。
现任基金经理上任以来4.5年，年均复利收益率22.52%；同期指数-2.11%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模24.5亿。
该基金自17年底开始规模大幅增加。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
19Q4股票资产占净值比63%；债券5%；现金12%。
19Q2机构投资者占比：37%。
2基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
交银阿尔法核心混合是一只成长风格的灵活配置型基金。
契约规定股票仓位【30-70%】；债券及其他仓位【30%+】
宏赫统计历史仓位【股票：21-72%；债券0-58%】
b. 投资目标和原则：
目标：本基金精选具有长期增长潜力和较好分红能力的股票，以及具有较高息票率的债券，力争实现基金资产的长期增值。
原则：---
c. 决策依据（摘要）：
精选具有较好现金分红能力、长期增长潜力且估值水平合理的上市公司以及具有较高息票率的债券，通过在股票和债券等不同类别资产中的平衡配置，追求基金资产在风险可控前提下的持续增值，充分享受股票分红和债券利息的双重收益。
资产配置策略:
采取在股票和债券等不同类别资产进行平衡配置的策略，并在基金合同约定的资产配置范围内以投资时钟理论为指导，通过对经济周期所处的发展阶段及其趋势的分析和判断以及不同资产类别的预期表现，对基金资产配置进行动态调整。在资产配置过程中，本基金对于经济周期的判断主要通过分析经济增长与通货膨胀的方向性变化实施。对于中长期的经济波动，本基金重点考察社会需求结构变化进而带动产业或行业结构变迁条件下经济增长与通货膨胀之间的演绎关系。如分析居民收入与财富增长的结构性变化、新兴技术的出现、出口结构的变化、政府政策鼓励等；在中短期内，产业或行业发展相对稳定，经济周期调整更多地体现为实体经济运行中需求与成本的阶段性波动，此时，本基金将重点考察经济领域各宏观经济指标的变动及其趋势。通过经济运行周期以及不同阶段内经济运行特征的分析判断，本基金将结合证券市场投资价值综合评估的结果，确定一定阶段内的类别资产配置比例及其调整方向。
股票投资策略：
股票投资策略本基金的股票资产主要投资于具有较好现金分红能力、长期增长潜力且估值水平合理的上市公司的股票。本基金采取定性和定量相结合的方法，对上市公司分红能力，分红意愿和分红预期等因素进行综合考察和筛选，并辅以投资价值评价，通过深入的调查研究，挖掘上市公司的价值，合理降低投资风险，实现基金资产的长期、稳定增值。
3成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率
自2014以来至今6.2年时间，该基金累计收益率233%，同期指数累计回报率为71%；平均股票仓位为65.4%，债券仓位12.3%；实现年均复利增长率为16.80%，同期指数为-4.02%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【27.49%】
在6个整年度评测期战胜指数5期，胜率【83%】；今年以来收益率14.79%，暂时领先指数。
【HH】从年度业绩上看，功效主因归于回撤控制。
4历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
李德亮 （20130904-20150829）
张迎军 （20130904-20150711）
项廷锋 （20130904-20141219）
杨浩 （20150815-20200225）
该基金成立以来，历任4位经理，平均任期2.4年。
历任基金经理加权宏赫评级【B+】；现任经理管理能力获得宏赫【AA】评级。
现任经理简介
杨浩先生、北京邮电大学通信与信息系统专业硕士，2010年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任行业分析师。2015年8月15日起任交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金基金经理。2016年11月11日起任交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。自2020年01月13日起任交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金基金经理。自2020年01月20日起任交银施罗德科锐科技创新混合型证券投资基金基金经理。
b. 现任经理同时在任管理基金
现任经理同时管理着1年以上的2只基金的叠加7.8年时间加权评级【AA】。目前杨浩经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。
c. 现任基金经理前传
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5基金净值回撤压力测试
自成立以来最大回撤率为：38.59%，近五年最大回撤率为：38.59%
宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：14.00%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：0.90%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：31.47%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌11.79%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【5.83】分。
受损较大：短期时段6，是指数损失的105.64%。
受损较小：短期时段9，是指数损失的3.88%。
投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
2018年短期回撤时段回撤非常小，得益于股债平衡契约配置功效。
6基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
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