回复@GHyatt: 你是对的，在美国，ROE扭曲的例子很多，主要是因为持续回购导致净资产大幅减少所致，如奥驰亚、高露洁、波音等，净资产均极低或负数，这时候PB，ROE的数字是没有意义的。公司的利润靠账外无形资产驱动。另外国内如分众传媒这类的则是因为借壳不能确认壳商誉而冲减了资本公积导致ROE、PB双高。会计处理经常会骗人，包括PE$奥驰亚(MO)$ $高露洁(CL)$ $分众传媒(SZ002027)$//@GHyatt:回复@SevenSins:回购造成了高ROE……这是相辅相成的，您考虑下是不是。道指成分股全是现金牛，净资产可以搞成负数，借债来回购，一样股价年年涨，理论上这时ROE是无穷大吧，最典型的 $麦当劳(MCD)$ ，净资产已经为负，雪球上也没法显示ROE了，美股有很多这种现金巨牛这么玩 查看图片