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阿胶利润回到2013年，为何市值股价接近新高了？
东阿阿胶是保健品，销售型企业，保健品最头疼的事就是销售。所以，阿胶营收的三分一都用在市场推广和广告营销。营销费用大于净利润。可以说折扣返点下降，营收利润必然下降。生意模式一般。
这家养毛驴，卖驴皮糕的公司。2019年以前通过产品持续提价，导致公司，经销商和客户都存在大量库存。终于在2019年泡沫破裂。2019 年营收下降 59.68%，归母净 利润下降 121.29%。
直到今天利润也才回到2013年利润水平。可市值股价确新高了。那是因为估值提高了，2013年pe20倍，现在pe35倍了。显然目前价格已经不便宜了。透支未来3年的估值了。
但是，目前财务状况，库存动销都比较良性。3-5年内，业绩会持续增长。但估值一定是持续下降的。阿胶给不了30pe，合理水平也就20pe。当营收达到70亿，利润20亿。又会进入去库存周期，增速必然下降。那么20亿利润对应合理市值也就400亿。但是今天市值已经421亿。你觉得低估还是高估了？有没有透支未来3年？？？
阿伟入市6年，全是实战经验。有对有错。但都是独立思考🤔。投资是来赚钱的，不是博眼球的。必须独立思考。反复验证。才能提高自己的认知水平。$片仔癀(SH600436)$ $达仁堂(SH600329)$ $东阿阿胶(SZ000423)$
😄十年的时间，从自由现金流的角度，东阿阿胶就是很好的生意。
你才干了6年投资，我是中医药行业十来年了。
老龄化，用户需求摆在那里的，行业增长就是最硬的逻辑。从需求角度看，供需是乐观的。
东阿的生意模式，不错，股本也少，市值不大，每年大量的自由现金流，全部分完都不影响经营，这样的公司你能找到几家？
不要轻易下定义，何况还是下十年的定义。
20亿低估了，这次应该会超过这个数，当然，需要时间。另外阿胶的模式就算不是顶级的，也没有你说的那么差，它的模式跟茅台比确实不行，跟片仔癀比稍逊色一些，其他的也没有太多能碾压它的了吧。
东阿阿胶的估值凭什么就要低于片仔癀？
我不是说东阿阿胶要50倍估值，而是说东阿阿胶要到20倍估值，那片仔癀也要到25倍。
东阿阿胶有老字号溢价，还带着高分红溢价，还有逆境反转溢价。这三点你算了吗？
我记得阿胶刚刚起步大约40元左右时，有一个叫长线的人也发了一篇阿胶不怎么样的文章，说的头头是道，我看了后感觉通篇就是臆测，我认为阿胶是典型的困境反转，而且新的管理层有开拓阿胶天花板的能力，于是投入了百分之三十的资金买入，现在股价表现只不过是逐步证实了这种趋势，阿胶前景依然不可限量，不可拘泥于简单的估值。
2013年经营性现金流9亿，现在20亿，投资性现金流很低，负债率很低，这样的生意怎么能不叫好生意……阿胶之前没利润是因为库存不理想，生意模式遇到了短暂的不好的时候，现在走出困境了，低利率时代重新定价中，至少现在肯定是不贵的。
当营收达到70亿，利润20亿。又会进入去库存周期，增速必然下降？？？？这种观点张口就来。阿胶上次库存爆雷，是上市以来的第一次。顶流消费品的爆雷，都是以10年为平均周期的。茅台2013年反腐导致的库存爆雷，更上一次是2003年的假酒。所以阿胶的下一次库存爆雷，起码在十年后，而不是到了20亿就转向了，还不谈货币增发的度。你这个判断力，度偏差到火星上去了。水平还欠火候啊。
你没有长期深入的跟踪企业，你对阿胶的点评太浅了 错误的概率很高