我自己的马后炮复盘。

我2021年Q3末切换中材去北新。网页链接

现在回头测算了下，当时价格的神华大概1PB=3800亿，静态合理估值应该为2PB=38元。

市场报价19元，静态预期收益率ROE14%+股息8-10%，综合预期收益率24%

而我当时的北新，3.36PB，合理价格4PB=44元，我买了85折。

预期收益率只有6%+2%=8%

所以在当时的环境决策下，实际上应该将大仓位给预期收益率更高的神华。

在这方面阻碍我的是，对于煤炭我并没有非常强的认知，甚至认为价格回落后影响市场预期，骨子里的投机思维认为北新下半年的并购将会率先翻倍，再跳回来买1PB的神华，岂不是爽歪歪。

不得不承认，哪怕目前价格，神华的预期收益率仍为14%高于我的北新9%，阻碍结局的可能是我的弹性，并购，盘子小，煤价回落？

#扶苏的投资笔记# 

我必须形成一种机制常常去思考赔率，而非因为在这票上赢过就忽略了安全边际的影响。